The Demosthenes Triangle
The 31 August 2026 is the critical date expected to take into account the STOXX house reviewing its indicators, including now Euronext Athens. Which shares are more likely to be inserted into the strong indicator STOXX 600? Who gets the last-minute ticketWith the big houses abroad not included in their estimates?
As we have mentioned many times in this column, the most important date is not always the one that writes the calendar as "day of entry", as often everything has is judged several days or even weeks earlier. A stock close is converted into capitalization, capitalization is adjusted for free dispersal and a number determines who crosses the line.
Since 21 September 2026 Greece has been entering the category of developed markets for the house STOXX and Euronext Athens shares gain access to the investment universe from which the STOXX Europe 600 (essentially involving Europe's 600 largest companies). So for September 2026 the timetable for STOXX 600 is:
– August 31, 2026, Monday: Cut-off day – i.e. shares are classified based mainly on free-float market cap capitalization.
– September 1, 2026, Tuesday: Announcements additions/deletes of STOXX Europe 600.
– September 18th, Friday: The announced changes are implemented by market participants at closure. It is the day when strong volumes of transactions are carried out.
– September 21st, Monday: The new composition of STOXX indicators applies.
The eligible companies in the European market of developed countries are classified according to the their stock value, adjusted for free float. It is therefore not the overall capitalisation of a Greek company that will determine its fate, but the part of that value that STOXX considers to be the case. actually available for trading.
Of all these less than 2,200 companies, First 550 qualify for STOXX Europe 600For the rest 50 positions work like a pillow (buffer): Priority has been given to existing members between posts 551 and 750. For a Greek company which attempts to enter for the first time, therefore, the essential point of reference is not the company with a rating of 600, but the 550th place.
STOXX then requires an average daily volume of quarterly transactions of more than EUR 1 million, which does not concern the largest listed Euronext Athens.
The the limit of weighted capitalisation is not a fixed number, as when markets rise the limit grows, while when they retreat comes to more affordable levels. Thus, as 31 August 2026 approaches, the market can begin to invoice the possibility of entering certain Greek titles before the official announcement. According to the table we present today, everything shows that the first 8 have earned their place in the European STOXX 600 index, the OTE He seems to be in the index.
Her move Motor Oil The last few weeks seem to give her the ticket to STOXX 600, with the analysis of foreign houses a few weeks before they have her out! Of course, he did not have the capitalization he has now and that is why he was not in the potential imports of the index.
Then the Jumbo, with the share price significantly increased from 3 August 2026, when the STOXX house had ranked it 586th place, estimated that she can also receive the ticket for the introduction into STOXX 600. A big role will play where the share price will close on Monday, August 31, 2026, and how the other companies in nearby positions will move!
The case of Allwyn it is more difficult, with the company in the first phase appearing to remain out of the STOXX 600 index (at least when these lines were written). This may be better, as well. Those who have not yet invested will have time to do so, expecting its introduction into a next review!
In conclusion, the upgrade to Developed Market is undoubtedly institutionally important to the Greek Exchange, but it is not an automatic ticket to STOXX Europe 600 for all companies. On August 31, 2026 everyone will be looking for the 550th position limit, with the companies close to having the greatest agony. This is exactly where the danger lies: the greater the risk of the discount of flowers (capital flows), the smaller the margin of positive surprise and the greater the reaction to an exclusion!
Nvidia: Truth Time for the Big Artificial Intelligence Party
The Nvidia (a participant in Dow Jones) is expected to announce the results of the second quarter of the year 2027 on 26 August 2026 after the closure of Wall Street, with market estimates set high expectations for the leading company of artificial intelligence chips. More specifically, with the data so far, the market estimates quarterly revenues between $93 and $95 billion, a performance that would correspond to an impressive increase of about 67% annually.
At the same time, quarterly earnings per share are expected at $2.01, compared to $ 0.99 a year earlier, i.e. +103%! Αξίζει να σημειωθεί ότι οι εκτιμήσεις για το β’ τρίμηνο 2028 (έναν χρόνο αργότερα) κάνουν λόγο για κέρδη ανά μετοχή στα 2,87 δολάρια, ήτοι ανάπτυξη 43%.
Η αναμενόμενη αυτή ανάπτυξη αποδίδεται κυρίως στην αμείωτη ζήτηση για AI accelerators, καθώς και στην επιτυχημένη αύξηση της παραγωγής της νέας αρχιτεκτονικής Blackwell της Nvidia, η οποία διατίθεται πλέον σε μεγάλους όγκους από το γ’ τρίμηνο της χρήσης 2026.
Ως κυρίαρχος παίκτης στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, με εκτιμώμενο μερίδιο αγοράς 70%-80% στις GPUs για εφαρμογές AI, τα αποτελέσματα της Nvidia λειτουργούν ως βαρόμετρο για ολόκληρο τον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης. Οι προβλέψεις της διοίκησης για τα επόμενα τρίμηνα, αλλά και τα σχόλιά της κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων, θα προσφέρουν κρίσιμες ενδείξεις για το κατά πόσο η επενδυτική έκρηξη γύρω από την AI παραμένει διατηρήσιμη ή αρχίζει να εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης.
Καταλήγοντας, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται με P/E εκτιμώμενων κερδών 12 μηνών στις 25,4 φορές, οι επενδυτές έχουν ήδη ενσωματώσει στην αποτίμηση τη συνέχιση των εξαιρετικά υψηλών ρυθμών ανάπτυξης. Αυτό σημαίνει ότι τα περιθώρια για αρνητικές εκπλήξεις is περιορισμένα και ότι ακόμα και ισχυρά αποτελέσματα ενδέχεται να μην είναι αρκετά, εάν δεν συνοδευτούν από αντίστοιχα ισχυρές προβλέψεις για τα επόμενα τρίμηνα! Ίδωμεν.
Είτε έτσι είτε αλλιώς, το υψηλότερο περιθώριο κέρδους τουλάχιστον των τελευταίων 17 ετών
The καθαρό περιθώριο κέρδους για τον S&P 500 στο β’ τρίμηνο του 2026 διαμορφώνεται στο 16,9%, υψηλότερο από το 14,8% του προηγούμενου τριμήνου, από το 12,9% του αντίστοιχου τριμήνου του προηγούμενου έτους και από τον μέσο όρο πενταετίας 12,4%. Εάν το 16,9% αποδειχθεί το τελικό καθαρό περιθώριο κέρδους για το τρίμηνο, θα αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγράψει ο δείκτης από τότε που η FactSet άρχισε να παρακολουθεί τη συγκεκριμένη μέτρηση, ήτοι το 2009! Το προηγούμενο ιστορικό υψηλό ήταν 14,8% και σημειώθηκε το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο.
Σε επίπεδο εταιρειών, η Alphabet and Amazon.com αποτελούν τους μεγαλύτερους συντελεστές πίσω από το ιστορικά υψηλό καθαρό περιθώριο κέρδους του S&P 500, εξαιτίας των ασυνήθιστα μεγάλων θετικών εκπλήξεων που παρουσίασαν στα κέρδη ανά μετοχή (EPS), στις οποίες περιλαμβάνονται και κέρδη από αποτιμήσεις.
Εάν εξαιρούνταν αυτές οι δύο εταιρείες, το μικτό καθαρό περιθώριο κέρδους του δείκτη θα υποχωρούσε στο 15,0% από 16,9%. Ακόμα και σε αυτή την περίπτωση, όμως, θα εξακολουθούσε να αποτελεί το υψηλότερο καθαρό περιθώριο κέρδους που έχει καταγράψει ο S&P 500 από το 2009!
Σε κλαδικό επίπεδο, οκτώ κλάδοι εμφανίζουν αύξηση των καθαρών περιθωρίων κέρδους σε ετήσια βάση στο β’ τρίμηνο του 2026 σε σύγκριση με το β’ τρίμηνο του 2025, με τους πρωταγωνιστές να συνοψίζονται σε υπηρεσίες επικοινωνίας, with margin 28,5% έναντι 15,2%, ευρείας κατανάλωσης αγαθά (Consumer Discretionary) with 16,4% έναντι 9,4%, technology with 31,6% έναντι 25,2% and Energy with 13,3% έναντι 7,7%.
Αντίθετα, ο κλάδος υγείας καταγράφει τη μεγαλύτερη μείωση καθαρού περιθωρίου κέρδους σε ετήσια βάση, στο 7,0% από 8,1%, ενώ ο κλάδος βασικών καταναλωτικών αγαθών δεν παρουσιάζει μεταβολή σε ετήσια βάση, με το καθαρό περιθώριο να παραμένει στο 6,6%.
Ατζέντα (25 – 30/8/2026)
Στο επίκεντρο τα οικονομικά αποτελέσματα Motor Oil
Την Τρίτη η Motor Oil δημοσιεύει οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου / 6μήνου 2026, οι μετοχές της ΕΥΑΘ θα διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,0746 ευρώ/μετοχή, ενώ η ΕΛΣΤΑΤ δημοσιεύει τον δείκτη τιμών υλικών κατασκευής νέων κτιρίων κατοικιών για τον Ιούλιο.
Την Τετάρτη η Austriacards δημοσιεύει οικονομικά αποτελέσματα β’ τριμήνου / 6μήνου 2026, ενώ οι Αττικές Εκδόσεις έχουν συγκαλέσει τακτική γ.σ.
Την Πέμπτη η PPA έχει συγκαλέσει έκτακτη γ.σ., ενώ η Τράπεζα της Ελλάδος ανακοινώνει την τραπεζική χρηματοδότηση και τις καταθέσεις για τον Ιούλιο.
Την Παρασκευή οι μετοχές της IPTO θα διαπραγματεύονται χωρίς το δικαίωμα στο υπόλοιπο μερίσματος ύψους 0,0197898971 ευρώ/μετοχή, the Βιοτέρ έχει συγκαλέσει τακτική γ.σ.
Την Κυριακή (!) η ΦΟΥΝΤΛΙΝΚ έχει συγκαλέσει τακτική γ.σ.
Όλα τα βλέμματα στραμμένα σε Nvidia και δείκτη PCE
The external την Τρίτη το πρωί ανακοινώνεται η μεταβολή του ΑΕΠ β’ τριμήνου για τη Γερμανία, του δείκτη επιχειρηματικού κλίματος από το ινστιτούτο IFO για τον Αύγουστο, ενώ το απόγευμα τη σκυτάλη παίρνουν οι ΗΠΑ με τις ανακοινώσεις καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον Αύγουστο και τις πωλήσεις νέων κατοικιών για τον Ιούλιο.
Την Τετάρτη στις 15.30 ανακοινώνονται ο δείκτης προσωπικής κατανάλωσης (PCE) για τον Ιούλιο, δείκτη που ο προηγούμενος πρόεδρος της Fed παρακολουθούσε για την πορεία του πληθωρισμού, καθώς και οι παραγγελίες διαρκών αγαθών για τον ίδιο μήνα στις ΗΠΑ. Οικονομικά αποτελέσματα δημοσιεύουν οι Nvidia (Dow Jones), Salesforce (Dow Jones) and HP.
Την Πέμπτη οικονομικά αποτελέσματα ανακοινώνουν οι Marvell and Pernod Ricard.
Την Παρασκευή η εβδομάδα ολοκληρώνεται με την ανακοίνωση των καταναλωτικών and πληθωριστικών προσδοκιών τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα από το Πανεπιστήμιο του Michigan με βάση τα τελευταία στοιχεία για τις ΗΠΑ.
* Demosthenes Triangle is a Certified Share & Market Analyst BETA Exchange – dtrigas@beta.gr
** Republished by the newspaper Chapter
*** Article 5
