Partners Group limits capital acquisitions due to wave of investor withdrawals
Chaos prevails in the private funds market, with Swiss Partners Group Holding AG, one of the largest listed alternative investment managers in Europe, imposing restrictions on capital withdrawals from one of its largest evergreen private equity funds, as increasing pressure from takeover requests shows that investor concerns, which had originally affected private credit funds, are now expanding to other categories of private investment.
According to a letter to the investors held by Bloomberg, the fund Global Value SICAV, It will reduce the acquisitions of shares to 5% of net asset value quarterly, as investor withdrawal requests were launched at 9.8% in the second quarter of the year.
Pressure from private investors increases
Representative of the Partners Group reported that there is a significant increase in takeover requests from private health customers across the group's portfolio of evergreen funds.
These investors are traditionally considered more sensitive to market fluctuations than institutional investors. They represent about 20% of the company's funds under management, and constitute a particularly significant proportion of its investment base. Global Value SICAV.
The news prompted strong pressure on the share of Partners Group, which manages about $ 185 billion in private equity, private credit, real estate, infrastructure and royalties.
The share recorded an intra-session fall of up to 18.2% in Zurich Stock Exchange, noting the greatest daily retreat in its history. Since the beginning of the year, losses have reached 30%.
The pioneers of evergreen funds
The Partners Group is considered to be one of the companies leading the development of so-called evergreen funds, i.e. investment vehicles of indefinite duration, which allow investors to withdraw part of their capital per quarter, rather than commit for a specific period of time.
Today he manages more than 30 such investment schemes in five different asset categories, with a total of over $56 billion under management.
The negative picture also affected other major managers operating in the same area, with their shares EQT AB and CVC Capital Partners Plc also disappear more than 5%.
Crisis expands from private credit to private equity
The company notes that the turbulence in the private markets caused by macroeconomic changes and geopolitical conflicts over recent years has begun to be carried over from private credit funds To private equity portfolios.
«These trends in capital flows have recently accelerated and are now affecting this fund.», refers to the letter to investors.
The CEO of the company, David Layton, he told Bloomberg Television that there are special factors affecting this fund, but he admitted that the trend is wider.
«After several quarters of pressure on private credit funds, We now see investors moving on to acquisitions and other categories of private investment», report.
As he explained, most of the takeover requests come from investors in Asia and Australia.
Fears of debt quality and artificial intelligence
The private credit funds have been at the heart of market concerns for months.
Investors express fears about the quality of loan portfolios, but also about the excessive exposure of many Funds software companies that may accept significant reversals from the rapid development of artificial intelligence.
Increasing concern has led to massive outflows of billions of dollars from the industry, with leading managers such as Apollo Global Management, KKR, BlackRoc k and Blue Owl Capital have also at times imposed restrictions on capital acquisitions.
«Αναγκαίοι οι περιορισμοί για την προστασία των επενδυτών»
The Partners Group υποστηρίζει ότι οι περιορισμοί στις εξαγορές αποτελούν βασικό χαρακτηριστικό των ιδιωτικών αγορών, καθώς προστατεύουν τους μακροπρόθεσμους επενδυτές σε μία κατηγορία επενδύσεων που χαρακτηρίζεται από περιορισμένη ρευστότητα.
«Η προστασία όλων των επενδυτών σε ένα evergreen fund απαιτεί ισορροπία ανάμεσα σε όσους αναζητούν άμεση ρευστότητα και σε όσους επιθυμούν να παραμείνουν επενδεδυμένοι ώστε να αξιοποιήσουν μελλοντικές επενδυτικές ευκαιρίες», επισημαίνεται στην επιστολή.
Προειδοποιήσεις για ολόκληρο τον κλάδο
THE Pierre-Yves Gauthier, διευθύνων σύμβουλος της AlphaValue, προειδοποίησε ότι το φαινόμενο δεν περιορίζεται σε μία μόνο εταιρεία.
«Η ασθένεια εξαπλώνεται σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων των ιδιωτικών αγορών», δήλωσε χαρακτηριστικά.
Όπως πρόσθεσε, η μείωση των υπό διαχείριση κεφαλαίων ενδέχεται να οδηγήσει τους αναλυτές σε αναθεώρηση των προβλέψεων κερδοφορίας για τον κλάδο.
Διαθέτει ακόμη σημαντική ρευστότητα
Παρά τους περιορισμούς, η εταιρεία υπογραμμίζει ότι το Global Value SICAV διαθέτει ρευστότητα ίση με περίπου 15% της καθαρής αξίας ενεργητικού του.
Επιπλέον, διαθέτει αχρησιμοποίητη πιστωτική γραμμή που αντιστοιχεί επίσης στο 15% του μεγέθους του fund.
Το επενδυτικό όχημα, το οποίο λειτουργεί εδώ και 19 χρόνια, είχε επιβάλει ανάλογους περιορισμούς μόνο κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Η εταιρεία διαβεβαιώνει ότι το fund παραμένει ανοιχτό σε νέες τοποθετήσεις κεφαλαίων, ενώ οι συνολικές διανομές προς τους επενδυτές αναμένεται να διαμορφωθούν στο 15% για το 2026, έναντι 16% το 2025.
Στο παρασκήνιο η επίθεση της Grizzly Research
Η υπόθεση έρχεται λίγες εβδομάδες μετά την έκθεση της Grizzly Research, η οποία ανακοίνωσε ότι διατηρεί αρνητική θέση (short) στη μετοχή της Partners Group, υποστηρίζοντας ότι υπάρχουν ασυνέπειες στις αποτιμήσεις των evergreen funds.
Η Grizzly εκτίμησε ότι έως και το 40% των επενδύσεων ενδέχεται να είναι σημαντικά υπερτιμημένο, επικαλούμενη αποκλίσεις μεταξύ των αναφερόμενων αποτιμήσεων και των πραγματικών επιδόσεων των επενδύσεων.
The Partners Group απέρριψε κατηγορηματικά τους ισχυρισμούς, υποστηρίζοντας ότι οι αποτιμήσεις ελέγχονται από ανεξάρτητους τρίτους φορείς και χαρακτηρίζοντας τις κατηγορίες της Grizzly ως «αβάσιμες, δυσφημιστικές και βαθιά παραπλανητικές».
THE David Layton αναγνώρισε ότι η έκθεση της Grizzly δεν βοήθησε την κατάσταση, χωρίς όμως να τη θεωρεί τον βασικό λόγο των αυξημένων εξαγορών.
«Σίγουρα δεν βοηθά, αλλά είναι δύσκολο να εκτιμηθεί ο ακριβής αντίκτυπός της. Δεν θεωρούμε ότι αποτελεί τον καθοριστικό παράγοντα, αν και είναι ένας από τους λόγους που αυξάνουν την πίεση στο συγκεκριμένο fund», δήλωσε.
www.bankingnews.gr
