The «bomb» which dissolves the global financial system
Last month, Jamison Greer, top commercial official The USA, He complained that the Pix, the Brazilian direct payment system puts American companies at a disadvantage such as Visa and Mastercard.
The United States States They proposed to impose an additional 25% duty on Brazil in response.
However, Brazilians seem not affected.
«Pix is a Brazilian achievement and we are not going to abandon it», replied Luis Inacio Lula da Silva, president of Brazil and frequent critic of American power.
Even his right opponent, Flavio Bolsonaro, said he is not willing to resign from the system.
Instead, he proposed a compromise whereby Brazil would commit itself not to link Pix cross-border payment infrastructure competing with American.
This episode reflects the new geopolitical reality of the global financial economy.
As America applies what the Scott Bessent, Minister Economic The USA, recently described as «economic state policy in the 21st century», in which global access to the dollar and the American economy «no longer unconditional», while other countries are trying to respond by corresponding measures, the global financial system is fragmented into regional and national systems.
This is the case first in the field of payments — and is a headache for Visa and Mastercard, the American dipole that dominates the industry.
In January, the Aurora Lalook, President of the European Parliament's Economic and Monetary Affairs Group, warned that a hostile America could easily cut off the continent's access to payment infrastructure.
«You can't say you weren't warned.», he said, arguing that Europe must create its own alternatives.
A few weeks later, a group of UK bank officials reportedly met in London to discuss the creation of a British competitor of Visa and Mastercard.
«It is important for all of us to have control over digital payments», stated the Christine Lagarde, President of the European Central Bank, in a radio interview earlier this year.
Fear of payment networks has been limited until recently to countries which have «stressed geopolitical relations» with America, notes John Collison of Stripe, a paying company.
Following the imposition of US and European sanctions which cut off the Russia from international payment infrastructure, the country turned to its own message system (SFPS) and its own card network (Mir).
The China has also created its own cross-border infrastructure, both through state initiatives and through the expansion of private colossae, notably Alipay and WeChat Pay, fearing American sovereignty.
They are no longer exceptions.
Today, diversification from America is «a strong desire for policy makers in almost every country», says Eshwar Prasad of Cornell University.
Although much of the debate has focused on the dollar role, governments increasingly view payment infrastructure as a more realistic path to independence.
THE Su Gao, its economist Bank of China International, He argued in May that, instead of focusing China on converting cross-border flows into Yuan, it should give priority to «ensure that China has secure international payment channels» and «global expansion of the renminby payment network».
Those who seek to diversify the infrastructure on which they travel cross-border Their payments have several options.
One of them is the creation of domestic systems.
Typically they are quite recent European projects, which accelerate after years of delays.
THE Single Euro Payments Area (SEPA), a set of infrastructure for euro payments now numbers 41 member countries.
Ένας συνασπισμός ευρωπαϊκών τραπεζών και εταιρειών χρηματοοικονομικής τεχνολογίας υποστηρίζει το Wero, ένα σύστημα ψηφιακού πορτοφολιού που έχει ως στόχο να ενοποιήσει εθνικά συστήματα άμεσων πληρωμών, όπως το iDeal, μια ολλανδική πλατφόρμα.
«Είναι απλό, απρόσκοπτο και Made in Europe», καυχιέται η ιστοσελίδα της πλατφόρμας.
Η ΕΚΤ επίσης ελπίζει να λανσάρει ένα ψηφιακό ευρώ που θα εκδίδεται από την κεντρική τράπεζα έως το 2029.
Μια άλλη επιλογή είναι η απομάκρυνση από τα αμερικανικά συστήματα και η στροφή προς εκείνα που συνδέονται με την άλλη υπερδύναμη.
Η Bank of China έχει πρόσφατα προσθέσει δεκάδες χώρες στο σύστημα ψηφιακού γιουάν για διασυνοριακές συναλλαγές, σημειώνει ο Josh Lipsky του Atlantic Council, μιας δεξαμενής σκέψης.
Τον Μάρτιο, το κινεζικό Σύστημα Διασυνοριακών Διατραπεζικών Πληρωμών (CIPS), μια εναλλακτική στο δίκτυο διατραπεζικών συναλλαγών SWIFT, το οποίο εδρεύει στο Βέλγιο αλλά κυριαρχείται από αμερικανικά συμφέροντα, διοχέτευσε ποσά-ρεκόρ ύψους 920 δισ. γιουάν (134 δισ. δολάρια) σε μέσες ημερήσιες ροές, σημειώνοντας αύξηση 20% σε σχέση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους.
Τον Απρίλιο πέτυχε νέο ιστορικό υψηλό στον ημερήσιο όγκο συναλλαγών, ύψους 1,2 τρισ. γιουάν, σύμφωνα με την FXC Intelligence, εταιρεία παροχής δεδομένων.
Μια τρίτη επιλογή είναι η αποφυγή διεθνών έργων προς όφελος διμερών συμφωνιών.
The United Payments Interface (UPI), το σύστημα πληρωμών της Ινδίας που βασίζεται σε κωδικούς QR, λειτουργεί σήμερα σε εννέα άλλες χώρες, ενώ αρκετές ακόμη βρίσκονται στη διαδικασία ένταξης.
THE Ritesh Shukla by NPCI International, η οποία διαχειρίζεται τις διεθνείς προσπάθειες του UPI, αναφέρει ότι η ομάδα του διαθέτει «ένα πλούσιο οδικό χάρτη» για περαιτέρω επέκταση, τόσο μέσω της διασύνδεσης υφιστάμενων συστημάτων όσο και μέσω της βοήθειας προς χώρες ώστε να αναπτύξουν τα δικά τους.
«Η υπόσχεση του εμπορικού μας σήματος είναι ότι θα σας καταστήσουμε κυρίαρχους, ώστε να εκπληρώνετε τις δικές σας εγχώριες δεσμεύσεις και να προωθείτε τη δική σας εθνική ατζέντα», σημειώνει.
Η συντριπτική πλειονότητα των διασυνοριακών πληρωμών εξακολουθεί να διέρχεται από αμερικανικές υποδομές πληρωμών (ή από υποδομές στις οποίες οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν πρόσβαση).
Ωστόσο, διμερείς και πολυμερείς συμφωνίες που συνδέουν εθνικά συστήματα πληρωμών, όπως το Pix και το UPI, ενδέχεται να επιτρέψουν σε χώρες να προστατεύσουν σημαντικές ροές συναλλαγών από τα υφιστάμενα συστήματα καρτών και τα συστήματα τραπεζικής ανταπόκρισης, αναφέρει ο κ. Prasad.
Βραχυπρόθεσμα, η ανεπαρκής ρευστότητα σε ορισμένα νομίσματα ενδέχεται να περιορίσει τον όγκο των πληρωμών σε αυτούς τους διαδρόμους.
Τελικά, οι καινοτομίες στο ψηφιακό χρήμα μπορεί να επιτρέψουν σε πολύ περισσότερες λιανικές πληρωμές να παρακάμπτουν πλήρως τα υφιστάμενα κανάλια.
Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα, οι καθιερωμένοι παίκτες στον χώρο των πληρωμών είναι πιθανό να αισθανθούν την πίεση.
Ώρα για αντίποινα
The άνοδος των «κυρίαρχων» συστημάτων πληρωμών, ιδιαίτερα στην Europe —μια περιοχή που αποτελεί σημαντική πηγή των διεθνών δραστηριοτήτων της Visa and Mastercard— θα μπορούσε να διαβρώσει τα αξιοζήλευτα λειτουργικά περιθώρια κέρδους τους, τα οποία ξεπερνούν το 50%.
Στις τελευταίες ετήσιες εκθέσεις τους, και οι δύο εταιρείες ανέφεραν ως κίνδυνο για τις δραστηριότητές τους την «προνομιακή» μεταχείριση των εγχώριων συστημάτων πληρωμών.
Αυτό ίσως αποτελεί έναν από τους λόγους για τους οποίους οι επενδυτές εμφανίζονται το τελευταίο διάστημα επιφυλακτικοί απέναντι στους δύο κολοσσούς, παρά τα ισχυρά οικονομικά τους αποτελέσματα.
Μετά από μια σταθερή άνοδο που ξεκίνησε το 2023, οι τιμές των μετοχών τους έχουν υποχωρήσει κατά το τελευταίο έτος.
THE Oliver Jenkin, πρόεδρος της Visa για τις παγκόσμιες αγορές, δηλώνει ότι ταξιδεύει σε όλο τον κόσμο προκειμένου να διαβεβαιώσει τις κυβερνήσεις πως η εταιρεία λαμβάνει σοβαρά υπόψη τις τοπικές ανησυχίες.
Τον Μάιο, η Visa ανακοίνωσε επένδυση ύψους 500 εκατ. ευρώ (571 εκατ. δολάρια) σε ευρωπαϊκές υποδομές, συμπεριλαμβανομένου ενός τεχνολογικού κέντρου στην Πολωνία, το οποίο αναμένεται να λειτουργήσει το 2027.
Τον Απρίλιο, η διοίκηση της εταιρείας ανακοίνωσε επίσης συνεργασία με τη UnionPay, μια κινεζική εταιρεία πληρωμών, με στόχο την παροχή υπηρεσιών πληρωμών σε πραγματικό χρόνο στην Κίνα.
The Mastercard, από την πλευρά της, σπεύδει επίσης να προστατεύσει τις δραστηριότητές της από τις γεωπολιτικές μεταβολές.
«Ένα ευρωπαϊκό δίκτυο πληρωμών υπάρχει ήδη και λειτουργεί προς όφελος της Ευρώπης.
Αυτό το δίκτυο είναι η Mastercard», έγραψε το 2025 η Kelly Devine, πρόεδρος των δραστηριοτήτων της Mastercard στην ευρωπαϊκή ήπειρο.
Για να στηρίξει αυτούς τους ισχυρισμούς, η εταιρεία κατασκευάζει τρία κέντρα δεδομένων στη Γαλλία, συνολικής επένδυσης 250 εκατ. ευρώ, προσθέτοντας τα στις περίπου δώδεκα εγκαταστάσεις που ήδη διαθέτει στην Ευρώπη.
Η στροφή προς την οικονομική και τεχνολογική «κυριαρχία» ενδέχεται να δημιουργήσει προβλήματα όχι μόνο στους κολοσσούς των καρτών πληρωμών.
Το Συμβούλιο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (Financial Stability Board), ένας διεθνής οργανισμός που παρακολουθεί την πρόοδο στις διασυνοριακές πληρωμές, εκτιμά ότι ο κατακερματισμός των συστημάτων πιθανότατα θα εμποδίσει την ομάδα των μεγάλων οικονομιών του G20 να επιτύχει τους διεθνείς στόχους που έθεσε το 2020 για τις πληρωμές —ιδίως όσον αφορά ταχύτερες και φθηνότερες μεταφορές χρημάτων.
Ωστόσο, ο σοβαρότερος κίνδυνος, σύμφωνα με τον Lipsky, είναι ότι η επιδίωξη της κυριαρχίας στον τομέα των πληρωμών μπορεί κάποια στιγμή να οδηγήσει στην ανάπτυξη διαφορετικών περιφερειακών συστημάτων που δεν θα είναι συμβατά μεταξύ τους.
Αυτό θα αύξανε τον κίνδυνο χρηματοπιστωτικής απάτης και αποφυγής κυρώσεων.
Παράλληλα, θα έπληττε την παγκόσμια οικονομία.
Μια έκθεση που χρηματοδοτήθηκε από τη SWIFT (και συντάχθηκε από την Economist Impact, τη θυγατρική μας εταιρεία) εκτιμά ότι, εάν συνεχιστούν οι σημερινές τάσεις, ο χρηματοπιστωτικός κατακερματισμός θα μπορούσε να μειώσει το παγκόσμιο ΑΕΠ κατά 2,6% έως το 2030.
Οι χώρες ενδέχεται να διαπιστώσουν ότι το τίμημα της κυριαρχίας στις πληρωμές είναι υψηλότερο από όσο υπολογίζουν.
Το ίδιο μπορεί να ισχύσει και για την Αμερική.
www.bankingnews.gr
