The world's leading financial stability supervisory body has presented a temporary plan to address the risk of private faith amid escalating warnings from bankers and policy makers for vulnerable points in the sector while the political agenda promotes deregulation.
The Financial Stability Board (FSB), in which central banks, regulators and finance ministries from the world's most powerful economies participate, said that «significant difficulties in data collection» They halted his efforts, which lasted almost a year, to assess market vulnerability points, which moves between 1.5 and $2 trillion.
«The report warns that gaps in data prevent effective supervision of the sector» reports FSB.
«Differences in definitions between jurisdictions and limited information at the level of mutual funds and loans make it difficult to assess exposures and possible transmission channels.
»The report proposes a key set of comparable indicators for authorities to monitor the size and development of the market, links to banks and insurance companies, leverage, liquidity characteristics, concentration, cross-border activity and credit quality of borrowers».
The FSB project
Investigating new ways to address these difficulties is a key part of the FSB's plan to mitigate risks.
Other action points include «facilitating supervisory discussions» on how to monitor vulnerabilities, to carry out further risk analysis directly and to establish common acceptable definitions for parts of the privacy ecosystem.
The ecosystem of private faith
«The private credit ecosystem is characterised by strengthening links between asset managers, banks, insurance companies and private capital companies.» reports the FSB announcement.
«Banks and private credit funds are linked through financial agreements and strategic partnerships. According to the FSB members' available data, direct reports amount to approximately $220 billion, in the form of exploited and unused bank limits to private credit funds, while some commercial estimates range between $ 270 billion and $500 billion.
»This range highlights some of the challenges presented in terms of private credit data. However, there are also potential vulnerabilitys arising from a number of other indirect exposures, including through banks providing recycled credit facilities to companies borrowing at the same time from private credit funds, as well as the increasing use of Synthetic Risk Transfers. (SRTs)».
Synthetic Risk Transfers (SRTs) are securitisation tools that allow banks to transfer loan portfolio credit risk (e.g. corporate loans, housing loans) to private investors without selling the underlying assets, keeping them in the balance sheet. This capital management tool releases capital, improves equity return and reduces risk-weighted assets.
Recent Bloomberg estimates show thirteen European banks had a collective private credit report of $135 billion this year, while eleven top American banks have $185 billion in outstanding loans to the sector.
The Bailey Warnings
Recently the Governor of the Bank of England, Andrew Bailey, at a hearing in the European Parliament in the capacity of Chairman of the Financial Stability Council warned that pressure may arise on private credit after the shock suffered by the markets from the war in Iran.
He stressed that regulatory authorities should focus on the threat posed by private faith, given its rapid increase and the market's feverous reactions to the Middle East conflict.
«Η ιδιωτική πίστη είναι ένας σχετικά αδιαφανής κόσμος και, φυσικά, λόγω της νέας της φύσης, δεν έχει ακόμη υποστεί πίεση, και ίσως να το βλέπουμε αυτό τώρα» είπε χαρακτηριστικά.
Ο Μπέιλι έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει για τους κινδύνους από την ιδιωτική πίστη μετά την άνθησή της λόγω οικονομικής κρίσης, όταν οι κανόνες για τα τραπεζικά ιδρύματα έγιναν πιο αυστηροί οδηγώντας τους δανειολήπτες να αναζητήσουν λύσεις σε επενδυτικά κεφάλαια και άλλες διαδρομές εκτός των δημόσιων αγορών.
Υπάρχουν ανησυχίες ότι οποιοδήποτε πρόβλημα στον τομέα θα μπορούσε να εξαπλωθεί γρήγορα στις ρυθμιζόμενες τράπεζες και στην ευρύτερη οικονομία, με τον Μπέιλι να προειδοποιεί για παραλληλισμούς με την κρίση χρέους υψηλού κινδύνου.
Οι μετρήσεις του FSB
Το FSB δημοσίευσε επίσης σχεδόν δύο δωδεκάδες βασικές μετρήσεις που οι επόπτες θα μπορούσαν να παρακολουθούν για να κατανοήσουν τους πιθανούς κινδύνους, με βάση τα δεδομένα που ήδη συλλέγουν ή μπορούν να αποκτήσουν «σχετικά» εύκολα, και μια μεγαλύτερη λίστα μετρήσεων που «είναι καλό να υπάρχουν».
Δεν διατύπωσε καμία σύσταση πολιτικής και δεν δεσμεύτηκε για χρονοδιάγραμμα περαιτέρω εργασιών στον τομέα, ο οποίος έχει αναδειχθεί σε κορυφαία ανησυχία για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένου του Άντριου Μπέιλι.
Αντί να δώσει οριστικά στον τομέα μια καθαρή αξιολόγηση υγείας ή όχι, η έκθεση 48 σελίδων της FSB τόνισε πού μπορεί να βρίσκονται πιθανά ρήγματα σε μια αγορά για την οποία ο διοικητής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Μάικλ Μπαρ, προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι θα μπορούσε να προκαλέσει «ψυχολογική μετάδοση» και μια ευρύτερη πιστωτική κρίση.
Σε συνέντευξή του στο Bloomberg News, ο Μπαρ υποστήριξε ότι ενώ οι άμεσοι δεσμοί μεταξύ τραπεζών και ιδιωτικής πίστης δεν φαίνονται ακόμη «εξαιρετικά ανησυχητικοί», υπάρχουν και άλλοι τομείς ανησυχίας, όπως οι επικαλύψεις του ασφαλιστικού τομέα με τους ιδιώτες πιστωτές.
Πιστωτικοί κίνδυνοι δανειοληπτών και πρακτικές αποτίμησης
Η έκθεση προειδοποιεί ότι η αδιαφάνεια των αποτιμήσεων και η εξάρτηση από ιδιωτικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας μπορούν να εντείνουν τις πιέσεις σε συνθήκες κρίσης. Οι δανειολήπτες του ιδιωτικού τομέα συνήθως δεν διαθέτουν δημόσιες αξιολογήσεις, γεγονός που δημιουργεί προβλήματα διαφάνειας όσον αφορά την παρακολούθηση σε επίπεδο αγοράς. Τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι οι δανειολήπτες αυτοί έχουν συνήθως χαμηλότερη πιστωτική ποιότητα και υψηλότερο βαθμό μόχλευσης σε σύγκριση με τους δανειολήπτες που παρατηρούνται σε αντίστοιχες δημόσιες αγορές.
H μόχλευση
Το FSB επεσήμανε επίσης υψηλές συγκεντρώσεις μεταξύ των τραπεζών που δανείζουν στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα, των δανειοληπτών που λαμβάνουν τα μετρητά και των βιομηχανικών τομέων όπως η υγειονομική περίθαλψη και η τεχνολογία, καθώς και την πιθανότητα οι μικροεπενδυτές που συσσωρεύονται στον τομέα να επιδεινώσουν τις αναντιστοιχίες ρευστότητας.
Η μόχλευση αντανακλάται στην ύπαρξη αδιαφανών, πολυεπίπεδων δομών, τονίζεται στην έκθεση. Τα ζητήματα ρευστότητας απορρέουν από την αυξανόμενη δημοτικότητα των funds που προσφέρουν επιλογές εξαγοράς στους επενδυτές, γεγονός που ενδέχεται να εντείνει τον προκυκλικό χαρακτήρα των ιδιωτικών πιστώσεων.
«Η πολυπλοκότητα, η μόχλευση και η διασύνδεση του τομέα θα μπορούσαν να εντείνουν την πίεση σε δυσμενή σενάρια, θέτοντας ευρύτερους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα», δήλωσε ο γενικός γραμματέας του FSB, John Schindler.
Πρόσθεσε ότι η έλλειψη διαφάνειας θα μπορούσε να βλάψει τους επενδυτές καθώς και τις αρχές, καθώς «μπορεί να έχουν μόνο μερικές πληροφορίες σχετικά με τις συσχετίσεις και τις συγκεντρώσεις σε χαρτοφυλάκια δανείων και αγορές. Χωρίς αυτές τις πληροφορίες, οι κίνδυνοι ενδέχεται να αποτιμηθούν λανθασμένα και οι ευπάθειες να μην εντοπιστούν».
Source: ot.gr
