April was a very good stock month for Euronext Athens. At the end of the April 30 meeting, the rise since the last March meeting was of 5.98%, most shares closed in April considerably higher than March, while since the beginning of the year the General Index has been rising by 3.21%.
But if we look a little closer, we'll see how things are not so positive. The recovery from the end of March was much stronger in between, as shortly after Easter the General Index had reached 2,322.78 units i.e. nearly 14% above the end of March and on 30 April was found at 2,188.68.
Something similar happened to many of the important shares in the Greek stock market, with large systemic banks being the most typical example. In order not to unfair our market, however, we must point out that something similar has happened on all European stock markets.
After the significant recovery that began shortly before the end of March, in the last ten days of April they all lost ground.
There is no doubt that this move of Greek and European stock exchanges has to do with things that concern investors in these stock exchanges and are more or less starting with the war that began in the Middle East on the last day of February and what has followed.
But as we are more interested in our own market, today we will deal mainly with it. This war, in particular its direct effects on the global energy market and international trade and indirect effects in several other sectors, has been a major concern for investors on the Athens Stock Exchange since the day it began.
It is known that from a stock exchange point of view what was very interested in international markets and of course ours was the situation in the Straits of Hormuz. The hope of the markets was that any disturbance of calm on this very important sea route would not last long and the return to normality would be rather short.
The truce reached shortly before Easter raised the relative hopes and, to a significant extent, played a major role in the recovery of exchanges. But over time it became clear that despite the truce, navigation in the Straits and Persian Gulf remained practical. «frozen», which means that the flow of crude oil, refining products, LNG, petrochemical products and other derivatives of crude oil and gas is almost zero.
The same applies to a large number of commodities, raw materials, fertilizers and industrial products which cannot be removed from the Persian Gulf. International investors see prices rising as a result of the blockade of the Straits while at the same time they have begun to convince themselves that things will soon get worse and price increases will multiply on the one hand and on the other hand they will not be of a purely temporary nature as many have believed for a few weeks.
The Greek stock market obviously cannot be left indifferent to what is happening and the shares are gradually beginning to reflect this concern. We see companies affected whose economic performance is directly affected by the increase in fuel prices, such as air and steam shipping.
But we also see pressure on companies directly affected by the progress of the economy, with banks being the most important example. Despite the general belief that Greek major banks are healthy and have very positive prospects, concern about the progress of the economy harms their shares.
Reports of international organisations such as the IMF in an imminent reduction in economic growth for Greece and the European Union are not an isolated phenomenon, as we hear the same from other similar bodies and from stock exchange analysts.
Έτσι, πολλοί επενδυτές κρατούν πιο συντηρητική στάση σε σχέση με πριν, όχι μόνο σε σχέση με τις τράπεζες αλλά και με τις περισσότερες μεγάλες μετοχές του Euronext Athens. Το κλίμα στο χρηματιστήριο επηρεάζεται αρνητικά και από τον προβληματισμό που αναπτύσσεται τις τελευταίες εβδομάδες σχετικά με την πορεία των επιτοκίων αναφοράς και την στάση των κεντρικών τραπεζών.
Η γενική ανησυχία σχετικά με τον πληθωρισμό και την ενδεχόμενη αναζωπύρωσή του έχουν φέρει στο προσκήνιο εκτιμήσεις ακόμα και για αναγκαστική αύξηση των επιτοκίων αναφοράς από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Η άνοδος των επιτοκίων αναφοράς ξέρουμε πως δεν αρέσει γενικά στους χρηματιστηριακούς επενδυτές και αυτό μάλλον φαίνεται πως έχει παίξει ρόλο στην επιφυλακτική τους στάση τις τελευταίες ημέρες. Ειδικά όταν αυτή, αν έρθει τελικά, θα συμπέσει με αδυνάτισμα της οικονομίας το οποίο συνήθως αντιμετωπίζεται από τις κεντρικές τράπεζες με μείωση των επιτοκίων.
Δεν θα ήταν υπερβολή να πούμε πως αυτή την στιγμή οι καλές επιδόσεις και οι θετικές προοπτικές του μεγαλύτερου μέρους των εισηγμένων επιχειρήσεων έχουν αρχίσει να βγαίνουν από το προσκήνιο και να επισκιάζονται από την γεωπολιτική ανησυχία που κυρίως εκφράζεται μέσα από το μέλλον της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και τον Περσικό Κόλπο και την ανησυχία οικονομικής φύσης, κυρίως για τον πληθωρισμό, την οικονομική ανάπτυξη και τα επιτόκια αναφοράς.
Καθώς εμείς στο Χρηματιστήριο Αθηνών δεν έχουμε την τύχη να διαθέτουμε πολλές επιχειρήσεις με άμεση ή έστω έμμεση σχέση με την Τεχνητή Νοημοσύνη και την αλματώδη ανάπτυξή της, δεν είναι πολύ εύκολο να ξεφύγουμε μόνοι μας από τις συμπληγάδες τις οποίες έχουμε πλησιάσει. Δεν έχουμε δηλαδή την τύχη του αμερικανικού, του κορεατικού και του ιαπωνικού χρηματιστηρίου που έχουν αυτονομηθεί, τουλάχιστον σε επίπεδο χρηματιστηριακών δεικτών.
Όσο μένουν κλειστά τα Στενά, εντείνεται η ανησυχία για την επάρκεια καυσίμων και την ενδεχόμενη περαιτέρω άνοδο της τιμής τους, για την πιθανή ισχυρή αναζωπύρωση του πληθωρισμού και άλλες παρενέργειες στην διεθνή οικονομία και για το τι θα χρειαστεί να κάνουν οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες στον τομέα των επιτοκίων αναφοράς.
Αυτό βέβαια δεν σημαίνει πως οι μετοχές στο ελληνικό χρηματιστήριο θα συνεχίσουν οπωσδήποτε την σχετικά αρνητική πορεία των τελευταίων συνεδριάσεων. Έχουν ήδη χάσει αρκετό έδαφος και κανείς δεν μπορεί να υποστηρίξει πειστικά πως είναι ακριβές για να πρέπει να πέσουν ακόμα περισσότερο.
Επειδή όμως δεν είναι ποτέ εύκολο να προβλέψουμε τις αλλαγές στην ψυχολογία των επενδυτών, ας μείνουμε στο προφανές: όσο τα Στενά παραμένουν κλειστά και παραμένουν οι φόβοι για τον πληθωρισμό, την οικονομική ανάπτυξη και τα επιτόκια αναφοράς, οι επενδυτές στο ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι δύσκολο να επικεντρωθούν μόνο στις αρετές των εισηγμένων μετοχών.
Αυτό δεν είναι και πολύ ευχάριστο, μπορεί όμως να έχει και μία θετική πλευρά και να δώσει ευκαιρία καλύτερης εισόδου για επενδυτές που αναζητούν καλύτερα σημεία εισόδου στην αγορά. Ουδέν κακόν αμιγές καλού, όπως μαθαίναμε μικροί.
