== sync, corrected by elderman == @elder man
📉 The long turn of the bond market
For nearly four decades, interest rates have been the biggest ally in the markets. From the peak of returns in 1981 to the zero interest rates of 2020, bonds, shares and real estate were favored by the ever cheaper money. But if the pandemic marked the end of this cycle, then it changes the way the odds will be created.
The time when the purchase of an ETF was sufficient to follow the upward market may give way to an environment where the choice of companies, the quality of the balance sheets, stable cash flows and strong pricing power will be more rewarded.
⚠️ History shows that such major regime changes create winners and losers. It does not necessarily mean that indicators will move downwards for years, but that the difference between good and moderate businesses can become much greater.
➡️ Black Box Tips:
📌If the 40-year bond cycle is indeed completed, the next decade will probably reward more the active selection of quality companies than passive investment in whole indicators.
📌 Attention, however, is a reasonable investment case and not a certainty, as the course of interest rates will depend on central banks' inflation, growth and decisions.
🚨🔙🎯 Back of the Tablet:
📈 The trend remains upward, but the chances of a breath increase
The General Index continues to move in a clear upward trend, keeping its position above the mobile mediums of 20, 50 and 200 days, which have a positive inclination.
The quick reset over the 20-day CPU shows that buyers still control the market and buy any short-term correction.
However, the RSI is close to 72 units, i.e. in a super-marketed zone, which increases the possibility of a short-term win or side-running before a new upward effort.
The 2,550 units area is the immediate resistance, while significant support is located at 2,450-2,460 units, where the 20-day EMA also passes. As long as the indicator is maintained above these levels, the medium-term upward picture remains unchanged.
🏗️ AKTR: With the plus 4.66% of Friday the share reached €14,36. In mid-June he was about 10. Besides, her involvement in American energy plans in the area gives air to her sails.
🔌 CENER: Share in €23 now has capitalization that is close to EUR 5 billion. In Spring 2020 amid a pandemic with the price below €1 had a capitalization of less than ECU 200 million.
🛣️ GENERATION: On Friday the value of the transactions exceeded EUR 39.5 million in a total of 260 million, i.e. more than 15%... It closed with profits and new history high...
🚧 ABAX: New high with a rise of 4.30% in € 3,88
🏭 PLAH: Last April the stock was around EUR 3.5 and now he is looking at 5. After a long period of stock accumulation and company return to the foreground.
⛽ ELINOIL: The management of ELINOIL has left open the possibility of future acquisitions, provided appropriate market opportunities are presented
• CEO Giannis Diamantopoulos stressed that the company's strong financial position allows even the acquisition of a small network of stations.
🥤 Coca-Cola HBC: Strong performance and demanding valuation
Coca-Cola HBC continues to confirm that it is one of the most high-quality companies in the European consumer goods industry, with estimates for the first half of 2026 predicting results higher than expectations. The strong increase in sales and operating profitability enhances the possibility of upgrading the guidance for the whole year.
The favourable consumption in Europe, the good weather and the continuous improvement of the product mix strengthen both volumes and profit margins, while the conclusion of the agreement with Coca-Cola Beverages Africa can add new growth impetus from the second half.
➡️ Black Box Tips:
📌 Companies with strong brands, high cash flow and stable profitability usually justify higher multipliers, but not at any price.
📌 The possible upgrading of targets is a positive catalyst, but the already demanding valuation limits the margins of positive surprises for the share.
📌 In quality companies, patience for better entry points often proves more efficient than the market in times of over-optimism.
💧 EYDAP: Psytalia III changes data
The start of the project «Psytalia III» is one of the most important strategic movements of EYDAP for the next decade. This is not just about modernising an existing facility, but about creating a new generation of water resource management infrastructure, with an investment estimated to exceed EUR 500 million and part of the total investment programme of EUR 2.5 billion.
The choice of administration to prioritise a comprehensive feasibility study before final investment decisions are taken reduces the risk of cost and delays overruns, while increasing the chances of obtaining favourable funding.
A positive indication is also the European Investment Bank's interest in participating in financing, which can reduce capital costs and strengthen the economic viability of the project.
➡️ Black Box Tips:
📌Public utility companies create surplus value when converting their infrastructure into a source of stable and predictable cash flows.
📌The successful implementation of the investment programme may improve operational efficiency, enhance the long-term value of EYDAP and lead to a higher investment valuation.
🏗️ ABAX: Upgrade profit quality
• The General Assembly confirmed that AVAX is entering a new phase of development, aiming not only at greater profitability but also at improving the quality of its revenue.
• The management aims at EBITDA 150m euros over the coming years, expanding participation in concessions, real estate and energy, activities offering more stable and recurring cash flows.
• The EUR 2.8 billion project to be executed ensures high revenue visibility, while reducing the Net Borrowing to EBITDA to 1.7x enhances the financial strength of the group.
• Η αύξηση του μερίσματος κατά 40% αποτελεί ένδειξη ισχυρής παραγωγής μετρητών και μεγαλύτερης ανταμοιβής των μετόχων.
➡️ Black Box Tips:
📌 Οι κατασκευαστικές που μετατρέπονται σταδιακά σε ομίλους υποδομών, παραχωρήσεων και ακινήτων συνήθως αποκτούν υψηλότερες αποτιμήσεις από την αγορά.
📌 Το μεγάλο ανεκτέλεστο προσφέρει ορατότητα, όμως η πραγματική αξία θα κριθεί από την ικανότητα μετατροπής του σε σταθερά κέρδη και ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές.
📌 Παρά την έντονη άνοδο της μετοχής τα τελευταία χρόνια, η αποτίμηση εξακολουθεί να αφήνει περιθώρια, εφόσον η διοίκηση επιβεβαιώσει στην πράξη τους στόχους κερδοφορίας και απομόχλευσης.
⛽🏪 ΕΛΙΝ: Επέκταση δικτύου με το βλέμμα στην επόμενη μέρα
⛽ Η ΕΛΙΝΟΙΛ συνεχίζει να ενισχύει το αποτύπωμά της στην αγορά καυσίμων, επεκτείνοντας το δίκτυο των περισσότερων από 500 πρατηρίων και αυξάνοντας σταδιακά τα ιδιολειτουργούμενα σημεία πώλησης. Στόχος είναι μεγαλύτερη ευελιξία, καλύτερος έλεγχος του δικτύου και υψηλότερη λειτουργική αποδοτικότητα.
🤝 Η διοίκηση διατηρεί ανοιχτό το ενδεχόμενο εξαγορών μικρότερων δικτύων, εφόσον εμφανιστούν ελκυστικές ευκαιρίες που θα ενισχύσουν το μερίδιο αγοράς και τις οικονομίες κλίμακας.
⚡ Την ίδια στιγμή, η εταιρεία επιταχύνει τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της, επενδύοντας στην ηλεκτροκίνηση, το φυσικό αέριο, την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, αλλά και στις υπηρεσίες προς τη βιομηχανία και τη ναυτιλία αναψυχής.
🌍 Η στρατηγική αυτή αποτελεί απάντηση σε έναν κλάδο που δοκιμάζεται από τη μεταβλητότητα των διεθνών τιμών, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τη σταδιακή μεταβολή της ζήτησης λόγω της ενεργειακής μετάβασης. Όσο οι παραδοσιακές πωλήσεις καυσίμων ωριμάζουν τόσο μεγαλύτερη αξία αποκτούν οι νέες πηγές εσόδων.
➡️ Black Box Tips:
📌 Οι ενεργειακές εταιρείες του μέλλοντος θα κρίνονται από τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων τους και όχι μόνο από τα λίτρα καυσίμων που πωλούν.
📌 Η οργανική επέκταση του δικτύου και οι επιλεκτικές εξαγορές μπορούν να δημιουργήσουν υπεραξία όταν συνοδεύονται από ισχυρή κεφαλαιακή πειθαρχία.
📌 Η ενεργειακή μετάβαση δημιουργεί προκλήσεις, αλλά και ευκαιρίες για όσες επιχειρήσεις προσαρμόζονται έγκαιρα στο νέο περιβάλλον.
🚢 Αναπτυξιακό ομόλογο με ελκυστική απόδοση
Η δημόσια προσφορά του πενταετούς ομολόγου της Seanergy συγκεντρώνει αυξημένο ενδιαφέρον, καθώς προσφέρει απόδοση 4,90%-5,20%, σημαντικά υψηλότερη από τα αντίστοιχα ελληνικά κρατικά ομόλογα. Το βασικό στοιχείο που ξεχωρίζει, όμως, δεν είναι μόνο η απόδοση αλλά και η χρήση των κεφαλαίων. Σε αντίθεση με πολλές πρόσφατες εταιρικές εκδόσεις που κατευθύνθηκαν κυρίως στην αναχρηματοδότηση υφιστάμενου δανεισμού, η Seanergy αντλεί κεφάλαια για την επέκταση του στόλου της. Πρόκειται ουσιαστικά για ένα αναπτυξιακό ομόλογο, το οποίο στηρίζεται σε σχετικά συντηρητική κεφαλαιακή διάρθρωση και δίνει στους επενδυτές έκθεση στις προοπτικές της διεθνούς αγοράς ξηρού φορτίου, χωρίς φυσικά να εκλείπουν οι κυκλικοί κίνδυνοι της ναυτιλίας.
➡️ Black Box Tips:
📌 Τα αναπτυξιακά ομόλογα έχουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον όταν τα νέα κεφάλαια δημιουργούν πρόσθετη αξία και όχι απλώς ανακυκλώνουν παλαιό χρέος
📌 Πριν επενδύσετε, αξιολογήστε πάντα και τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία, ειδικά όταν πρόκειται για κυκλικές αγορές όπως η ναυτιλία.
💵 Το μεγάλο στοίχημα του δολαρίου
🔹 Η αγορά παραμένει διχασμένη για την πορεία του αμερικανικού νομίσματος, με τη Morgan Stanley και τη Credit Agricole να αμφισβητούν το κυρίαρχο σενάριο περαιτέρω ανόδου.
🔹 Η ενίσχυση του δολαρίου μετά τις δηλώσεις του Kevin Warsh βασίστηκε στην εκτίμηση ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα.
🔹 Ωστόσο, η Credit Agricole θεωρεί ότι το δολάριο είναι ήδη υπεραγορασμένο και υπερτιμημένο, ενώ η Fed ίσως τελικά αποδειχθεί λιγότερο «γερακίσια» από όσο προεξοφλούν οι αγορές.
🔹 Αντίθετα, JPMorgan, Bank of America και Goldman Sachs εξακολουθούν να βλέπουν περιθώρια περαιτέρω ανόδου, ενώ η HSBC προειδοποιεί ότι μια νέα εκρηκτική άνοδος θα μπορούσε να εξελιχθεί στο μεγαλύτερο «pain trade» του δεύτερου εξαμήνου.
🔹 Τα πιο αδύναμα στοιχεία για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τα επιχειρήματα των πιο επιφυλακτικών, καθώς μείωσαν τις πιθανότητες νέων αυξήσεων επιτοκίων και οδήγησαν σε υποχώρηση του δολαρίου.
➡️ Black Box Tips:
📌 Όταν η πλειονότητα στοιχηματίζει προς μία κατεύθυνση, η μεγαλύτερη ευκαιρία συχνά βρίσκεται στην αντίθετη.
📌 Το δολάριο θα συνεχίσει να κινείται κυρίως από τις προσδοκίες για τη Fed και όχι μόνο από τα μακροοικονομικά στοιχεία. Παρακολουθήστε τις μεταβολές στις προσδοκίες των επιτοκίων, γιατί αυτές προηγούνται συνήθως της κίνησης στην αγορά συναλλάγματος.
🏦 Οι τράπεζες συνεχίζουν να εκπλήσσουν θετικά
📌 Η Eurobank Equities διατηρεί θετική στάση για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, εκτιμώντας ότι οι ανησυχίες για το κανονιστικό και πολιτικό περιβάλλον παραμένουν διαχειρίσιμες, ενώ οι αποτιμήσεις δεν αντικατοπτρίζουν ακόμη την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας.
📌 Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη του πρώτου τριμήνου διαμορφώθηκαν στα 1,14 δισ. ευρώ, παραμένοντας κοντά στα ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα του τελευταίου τριμήνου του 2025, παρά την εποχική αδυναμία της περιόδου.
📌 Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι διοικήσεις όχι μόνο θα επιτύχουν τους μεσοπρόθεσμους στόχους τους, αλλά σε αρκετές περιπτώσεις θα τους υπερβούν, χάρη στην ισχυρή πιστωτική επέκταση και τη συνεχή διαφοροποίηση των πηγών εσόδων.
➡️ Black Box Tips:
📌 Οι ελληνικές τράπεζες περνούν από την εποχή της ανάκαμψης στην εποχή της βιώσιμης ανάπτυξης.
📌 Αν συνεχιστεί η αύξηση των δανείων και η ενίσχυση των προμηθειών, οι σημερινές αποτιμήσεις ενδέχεται να αποδειχθούν χαμηλές σε σχέση με τις προοπτικές κερδοφορίας των επόμενων ετών.
🔋 🔋Οι μπαταρίες περνούν στην πρώτη γραμμή
⚡ Η αποθήκευση ενέργειας εξελίσσεται στον πιο κρίσιμο κρίκο της ενεργειακής μετάβασης. Χωρίς επαρκείς μπαταρίες, η συνεχής αύξηση των ΑΠΕ οδηγεί σε περισσότερες περικοπές παραγωγής και χαμένη «πράσινη» ενέργεια.
📅 Η προθεσμία της 31ης Ιουλίου αποτελεί σημαντικό ορόσημο για έργα αποθήκευσης συνολικής ισχύος 520 MW που έχουν επιλεγεί μέσω των πρώτων διαγωνισμών και χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης. Οι επενδυτές καλούνται να ολοκληρώσουν τον φάκελο με εγγυήσεις, οικονομικά στοιχεία και πιστοποιήσεις ώστε να προχωρήσει η εκταμίευση των ενισχύσεων.
🔋 Παρά τη μεγάλη ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών, η Ελλάδα εξακολουθεί να υπολείπεται σημαντικά στις υποδομές αποθήκευσης σε σχέση με πολλές ευρωπαϊκές χώρες. Αυτό σημαίνει ότι το ηλεκτρικό σύστημα δυσκολεύεται να αξιοποιήσει πλήρως την παραγόμενη ενέργεια.
🛢️ Προς τα 60 δολάρια το πετρέλαιο;
🔹 Η Citi εκτιμά ότι το Brent μπορεί να υποχωρήσει προς τα 60 δολάρια το βαρέλι έως το τέλος του έτους, καθώς η ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ μειώνει το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου.
🔹 Η αποκλιμάκωση των τιμών ενισχύεται από την ασθενέστερη κινεζική ζήτηση και τη χαμηλότερη δυναμική στις αγορές φυσικού αργού, ενώ τα διυλιστήρια έχουν ήδη εξασφαλίσει εναλλακτικές πηγές προμήθειας.
🔹 Στο ίδιο στρατόπεδο βρίσκεται και η Goldman Sachs, η οποία προβλέπει επιστροφή της αγοράς σε κατάσταση υπερπροσφοράς και έχει ήδη μειώσει δύο φορές τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου.
➡️ Black Box Tips:
📌 Αν το γεωπολιτικό ρίσκο συνεχίσει να αποκλιμακώνεται, οι τιμές δύσκολα θα διατηρηθούν στα σημερινά επίπεδα.
📌 Φθηνότερο πετρέλαιο σημαίνει χαμηλότερες πληθωριστικές πιέσεις, αλλά και μικρότερη κερδοφορία για τον ενεργειακό κλάδο.
🟡Οι κεντρικές τράπεζες επιστρέφουν δυναμικά στον χρυσό
- Οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν καθαρά 41 τόνους χρυσού τον Μάιο, τη μεγαλύτερη μηνιαία καθαρή αγορά από τον Νοέμβριο του 2025.
- Μετά τους 17 τόνους του Απριλίου, ο Μάιος αποτελεί τον τρίτο μήνα καθαρών αγορών μέσα στο 2026, επιβεβαιώνοντας ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή.
- The Πολωνία πρωταγωνιστεί με +18 τόνους, ανεβάζοντας τα αποθέματά της σε ιστορικό υψηλό 614 τόνων.
- The China πρόσθεσε 10 τόνους, τη μεγαλύτερη αγορά από τον Δεκέμβριο του 2024, συμπληρώνοντας 20 συνεχόμενους μήνες αγορών και αυξάνοντας τα αποθέματά της στους 2.331 τόνους.
- Αγορές πραγματοποίησαν επίσης το Ουζμπεκιστάν (+9 τ.) and Καζακστάν (+7 τ.).
➡️ Black Box Tips:
📌 Μην εστιάζετε μόνο στη βραχυπρόθεσμη πορεία της τιμής του χρυσού. Συχνά μεγαλύτερη σημασία έχει τι κάνουν οι πιο ισχυροί και μακροπρόθεσμοι επενδυτές.
📌 Οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους, παρά τη διόρθωση των τιμών, δείχνοντας ότι θεωρούν τον χρυσό στρατηγικό εργαλείο προστασίας απέναντι στις γεωπολιτικές εντάσεις, το υψηλό δημόσιο χρέος και τη σταδιακή αποδολαριοποίηση.
📌 Η επίμονη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες δεν εγγυάται άμεση άνοδο των τιμών, αλλά αποτελεί έναν από τους ισχυρότερους μακροπρόθεσμους στηρικτικούς παράγοντες για την αγορά χρυσού.
⚡ Οι ΑΠΕ αλλάζουν οριστικά το ενεργειακό τοπίο της Ευρώπης
🔹 Οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας παρήγαγαν το 45,5% της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρωπαϊκή Ένωση το πρώτο τρίμηνο του 2026, επιβεβαιώνοντας ότι η ενεργειακή μετάβαση περνά πλέον από τη θεωρία στην πράξη.
🔹 Η αιολική ενέργεια παραμένει η μεγαλύτερη πηγή «πράσινης» ηλεκτροπαραγωγής, ενώ υδροηλεκτρικά και φωτοβολταϊκά αυξάνουν διαρκώς τη συμβολή τους, ενισχύοντας τη διαφοροποίηση του ενεργειακού μείγματος.
🔹 Χώρες όπως η Δανία, η Πορτογαλία και η Λιθουανία αποτελούν πλέον παραδείγματα επιτυχημένης αξιοποίησης των ΑΠΕ, αποδεικνύοντας ότι η υψηλή διείσδυση των ανανεώσιμων είναι τεχνικά και οικονομικά εφικτή
🔹 Παρά τις μεγάλες αποκλίσεις μεταξύ των κρατών-μελών, η συνολική τάση είναι σαφώς ανοδική, με τις επενδύσεις να στρέφονται πλέον όχι μόνο σε νέα έργα αλλά και σε δίκτυα και συστήματα αποθήκευσης.
🥈 Το ασήμι επιστρέφει στο προσκήνιο
📈 Το διάγραμμα του ασημιού θυμίζει ότι οι μεγάλες ανοδικές κινήσεις συνήθως δεν οφείλονται σε έναν μόνο παράγοντα. Από την εγκατάλειψη του κανόνα του χρυσού το 1971 και την προσπάθεια των αδελφών Hunt να ελέγξουν την αγορά το 1980, μέχρι την ποσοτική χαλάρωση μετά το 2008 και την εκρηκτική ζήτηση για φωτοβολταϊκά, κάθε μεγάλη άνοδος συνδέθηκε με μια σημαντική οικονομική ή τεχνολογική αλλαγή.
⚡ Σήμερα το σκηνικό είναι διαφορετικό αλλά εξίσου ενδιαφέρον. Η ζήτηση από τη βιομηχανία, ιδιαίτερα από τα φωτοβολταϊκά, τα data centers, την ηλεκτροκίνηση και τις εφαρμογές Τεχνητής Νοημοσύνης, αυξάνεται ταχύτερα από την προσφορά, ενώ πολλές αγορές εμφανίζουν διαδοχικά ελλείμματα.
🏦 Παράλληλα, η αβεβαιότητα για το δολάριο, τα υψηλά δημόσια χρέη και οι γεωπολιτικές εντάσεις επαναφέρουν το ασήμι και ως νομισματικό μέταλλο, δίπλα στον χρυσό.
➡️ Black Box Tips:
📌 Όταν ένα περιουσιακό στοιχείο αποκτά ταυτόχρονα βιομηχανική και επενδυτική ζήτηση, οι ανοδικοί κύκλοι μπορούν να διαρκέσουν περισσότερο από όσο περιμένει η αγορά.
📌 Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι αν το ασήμι έχει ήδη ανέβει, αλλά αν η προσφορά μπορεί να συμβαδίσει με τη νέα διαρθρωτική ζήτηση των επόμενων ετών.
*Αποποίηση Ευθύνης: Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δε θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
