Λογικές επιδόσεις αλλά δεν ενθουσιάζουν, ρεαλιστικές οι αποτιμήσεις των μετοχών
Τι μας έδειξε το α΄ 6μηνο του 2026 των ελληνικών τραπεζών;
The Eurobank εμφάνισε κέρδη 738 εκατ. ευρώ
The National εμφάνισε κέρδη 567 εκατ. EUR
The Piraeus εμφάνισε κέρδη 617 εκατ ευρώ
H Alpha bank εμφάνισε κέρδη 495,3 εκατ ευρώ
The Optima bank εμφάνισε κέρδη 104,3 εκατ ευρώ.
Άθροισμα = 2,52 δισεκ. ευρώ.
Τα ενσώματα κεφάλαια των τραπεζών διαμορφώνονται ως εξής
Eurobank 9,26 δισεκ.ευρώ
National 8,48 δισεκ.ευρώ
Piraeus 7,27 δισεκ.ευρώ
Alpha bank 7,77 δισ
Optima bank 789 εκατ. ευρώ
Άθροισμα = 33,5 δισ
Βασικά συμπεράσματα
1)Στα έντοκα έσοδα προφανώς προηγείται η Eurobank απόρροια της Ελληνικής και της δυνατής παρουσίας στο εξωτερικό με 1,34 δισεκ. έσοδα από τόκους.
Ακολουθεί η National και οριακά πίσω η Piraeus and 4η θέση η Alpha bank με 852,7 εκατ.
2)Στις προμήθειες η Eurobank έχει διπλάσιες επιδόσεις από την Εθνική τράπεζα, επίδοση αξιοσημείωτη και στην μέση περίπου βρίσκεται η Πειραιώς και Alpha bank.
Η Εθνική βρίσκεται στην τελευταία θέση μεταξύ των μεγάλων συστημικών τραπεζών.
3)Αξίζει να αναφερθεί ότι η Εθνική τράπεζα επιβαρύνεται με 60 εκατ από εθελουσία, 20 εκατ από τον ΛΕΠΕΤΕ το Ταμείο των εργαζομένων και 86 εκατ ζημιές από την Αίγυπτο.
Οπότε αυτά είναι εφάπαξ επιβαρύνσεις και πρέπει να αξιολογηθούν ως εφάπαξ επίδραση
4)Η Eurobank συνεχίζει να καταγράφει περισσότερες προβλέψεις από την Εθνική τράπεζα αλλά η Piraeus συνεχίζει να λαμβάνει περισσότερες προβλέψεις για πιστωτικό κίνδυνο…
Αξιοσημείωτα χαμηλές είναι οι προβλέψεις της Alpha bank.
Λογικές επιδόσεις αλλά δεν ενθουσιάζουν, ρεαλιστικές οι αποτιμήσεις των μετοχών
Οι επιδόσεις των τραπεζών είναι ρεαλιστικές τηρουμένων των αναλογιών και της συμπεριφοράς των εντόκων εσόδων και προμηθειών.
1)Η Eurobank με χρηματιστηριακή αξία 16,1 δισεκ. εμφανίζει P/E για το 2026 περίπου 10,7 και με όρους P/BV 1,73
2)Η Εθνική τράπεζα με χρηματιστηριακή αξία 15,26 δισεκ. εμφανίζει P/E για το 2026 περίπου 12,7 και με όρους P/BV 1,80
3)Η Piraeus με χρηματιστηριακή αξία 12,17 δισεκ. εμφανίζει P/E για το 2026 περίπου 9,8 και με όρους P/BV 1,32
4)Η Alpha bank με χρηματιστηριακή αξία 9,65 δισεκ. εμφανίζει P/E για το 2026 περίπου 9,6 όσο και η Πειραιώς και με όρους P/BV 1,24 και είναι η φθηνότερη.
5)Η Optima bank με χρηματιστηριακή αξία 2,32 δισεκ. εμφανίζει P/E για το 2026 περίπου 10,8 και με όρους P/BV 2,94
Θεωρούμε δίκαιη την αποτίμηση της Eurobank, δικαιολογεί την πρώτη θέση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις στις τράπεζες.
Η σειρά κατάταξης η National δεύτερη και η Piraeus στην 3η θέση είναι δικαιολογημένη αλλά θα κλείσει λίγο ακόμη η ψαλίδα μεταξύ Πειραιώς και Εθνικής τράπεζας.
Η Alpha bank εξακολουθεί να είναι η πιο φθηνή μεταξύ των ελληνικών τραπεζών.
The Optima bank συνεχίζει να είναι η ακριβότερη βάση P/BV.
www.bankingnews.gr
