Hot is gonna pass, we try to convince ourselves every summer when the heat starts. Only periods of extreme heat are getting more frequent and more intense. According to the new report by Allianz Research with title «Too hot to grow», heats develop into a permanent economic risk threatening productivity, investment and public finances throughout Europe. The Greek economy, like other Southern European countries, is one of the most exposed.
The data collected by the report are impressive in their scale. From the 1980s to the present, recorded heat waves worldwide have doubled seven times, while the average number of deaths per episode has doubled five times. — from 244 dead per incident in the 1980s to 1,222 in 2020-2024.
Europe pays a disproportionately high price. Russia, Italy, France, Spain and Germany are jointly responsible for 68% of recorded deaths worldwide from heat waves. Greece accounts for 3% of total.
Europe's most vulnerable to heat
A first explanation for the «overrepresentation» Europe’s victims of heat are that developed economies have much better demographic statistics methods than developing economies. For example, in EU countries there is a systematic record of excessive mortality related to extreme heat. Instead, in countries in Africa and South Asia, most deaths from heat pass «under radar».
But there are also objective reasons why Europe is more vulnerable to high temperatures. The old continent has infrastructure designed for cold, not heat. Only 19% of households have air conditioning, compared to 90% in the US. Accordingly, most buildings are constructed to contain heat. At the same time, ageing the population and dense urban construction increase the risk of heat stress in heat periods.
How heat translates into financial damage
The report identifies a critical risk threshold at 30 degrees Celsius. Below this limit, higher temperatures can have a neutral or even slightly positive effect on the economy, as they reduce heating costs. Above this limit, however, the image is abruptly reversed.
For each additional grade above 30°C and up to 35°C, hourly productivity decreases by approximately US$1.3 (at fixed Market Power Equalisation). This is about 3% of average hourly productivity in the sample of Allianz's countries for the period 2014-2020 (19 developed economies, including Greece).
According to analysts of the multinational insurance giant, wage adjustments follow productivity with some time lag. Therefore, short-term costs disproportionately burden the profitability of businesses before they are gradually transferred to household income and consumption.
At the same time, energy consumption increases by 1.2% for each grade above 30°C, increasing the cost of business inputs, just at the times when productivity decreases.
The heat steals our sleep
Workers are not affected only during working hours. Allianz's research points out that night temperatures rise faster than daily in many areas, resulting in sleep loss, up to 12 additional hours per year for people living in the most exposed areas. Degraded sleep quality translates to reduced cognitive performance, worse decision making and increased cardiovascular risks. All of this concerns not only those who work outdoors and are exposed to extreme temperatures. They also affect them more comparatively. «protected» Office workers, with negative effects on productivity.
Stress scenarios and impact on GDP
Για να ποσοτικοποιήσει τους κινδύνους, η Allianz κατασκεύασε ένα σενάριο στο οποίο κάθε χώρα βιώνει, διαδοχικά από το 2026 έως το 2030, τα πέντε θερμότερα έτη που έχει καταγράψει στην περίοδο 2014-2024. Δεν πρόκειται για υποθετικό κλιματικό σενάριο, αλλά για εκτίμηση βασισμένη σε πραγματικά ιστορικά δεδομένα. Δηλαδή τι θα συνέβαινε αν επαναλαμβάνονταν οι ακραίες θερμοκρασίες που έχουν ήδη καταγραφεί.
Τα αποτελέσματα αποτυπώνουν μια έντονη διαίρεση μεταξύ βορρά και νότου. Χώρες όπως η Ελβετία, η Ιρλανδία και η Σουηδία, που παραμένουν κάτω από το κατώφλι των 30 βαθμών ακόμα και στο σενάριο καταπόνησης, αναμένεται να γνωρίσουν ακόμα και ελαφρά οφέλη. Οι σωρευτικές αυξήσεις στο ΑΕΠ, σε σύγκριση με το σενάριο βάσης, κυμαίνονται μεταξύ 1% ως 3%. Η πλέον ωφελημένη είναι η Φινλανδία, η οποία σε περίπτωση παρατεταμένης έκθεσης σε ζέστη μπορεί να αυξήσει σωρευτικά το ΑΠΕ της ως και 7%.
Αντίθετα, οι πιο εκτεθειμένες οικονομίες αντιμετωπίζουν σωρευτικές απώλειες ΑΕΠ της τάξης του -5% ως -7% για την περίοδο 2026-2030. Σε απόλυτα μεγέθη, η ευρωπαϊκή οικονομία που κινδυνεύει περισσότερο είναι η Γαλλία, με πιθανές αθροιστικές απώλειες λόγω καύσωνα στα 254 δισεκ. δολάρια ή σχεδόν 206 δισ. ευρώ σε βάθος πενταετίας.
Ακολουθεί η Ιταλία, με 147 δισ. η Γερμανία με 131 δισ. και η Ισπανία, με 120 δισ. δολάρια (περίπου 126, 112 και 103 δισ. ευρώ αντίστοιχα).
Τον μεγαλύτερο οικονομικό κίνδυνο από τη ζέστη, σε παγκόσμιο επίπεδο, αντιμετωπίζει η Ιαπωνία, με πιθανές σωρευτικές απώλειες στο ΑΕΠ της τάξης των 354 δισ. δολαρίων (ή 303,5 δισ. ευρώ), ως το 2030.
Πόσο κινδυνεύει η Ελλάδα
H Eλλάδα βρίσκεται κάπου ενδιάμεσα. Η σωρευτική απόκλιση στο ΑΕΠ, σε σύγκριση με το σενάριο βάσης, κυμαίνεται στο -4,1%, ποσοστό που αντιστοιχεί σε πιθανές αθροιστικές απώλειες 13 δισεκ. ευρώ.
Στο σενάριο της Allianz η ελληνική οικονομία εμφανίζεται πιο ευάλωτη στον καύσωνα σε σύγκριση με χώρες όπως η Σλοβακία, η Πορτογαλία, η Τσεχία και το Βέλγιο, που αντιμετωπίζουν συγκριτικά πολύ μικρότερες ως ελάχιστες απώλειες στο ΑΕΠ.
Από εκεί και πέρα, οι ισορροπίες αντιστρέφονται, με Δανία, Αυστρία και Ολλανδία να είναι οριακά ωφελημένες από την άνοδο της θερμοκρασίας.
Μείωση επενδύσεων
Ιδιαίτερα ανησυχητικό είναι το εύρημα που αφορά τις επενδύσεις. Σχεδόν σε κάθε χώρα που πλήττεται, η μείωση του σχηματισμού παγίου κεφαλαίου υπερβαίνει κατά πολύ τη μείωση της ιδιωτικής κατανάλωσης, φτάνοντας κατά μέσο όρο στο 8%. Καθώς η ζέστη περιορίζει τις αναμενόμενες αποδόσεις, οι επενδύσεις συρρικνώνονται, γεγονός που υπονομεύει τη μελλοντική παραγωγική ικανότητα σε έναν αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο επιβράδυνσης. Η σωρευτική μείωση των επενδύσεων για την Ελλάδα κυμαίνεται στον μέσο όρο των χωρών του δείγματος, δηλαδή στο -8%, ε
Δημοσιονομικές πιέσεις και στασιμοπληθωρισμός
Η έκθεση προειδοποιεί για άλλη μια παράδοξη δυναμική: τα κύματα καύσωνα τείνουν να δημιουργούν στασιμοπληθωριστικές συνθήκες, με ταυτόχρονη άνοδο τιμών και ανεργίας.
Αυτό δυσκολεύει εξαιρετικά τις κεντρικές τράπεζες, που βρίσκονται μπροστά σε ένα δίλημμα χωρίς εύκολη λύση. Η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής για να συγκρατηθεί ο πληθωρισμός επιδεινώνει την ανεργία, ενώ η χαλάρωση για να στηριχθεί η αγορά εργασίας εξυπηρετεί την περαιτέρω άνοδο των τιμών. Η αντίφαση αυτή είναι ιδιαίτερα έντονη στην Ευρωζώνη, όπου ένα ενιαίο επιτόκιο καλείται να εξυπηρετήσει οικονομίες με πολύ διαφορετική κλιματική έκθεση.
Στην Ελλάδα, σύμφωνα με τους οικονομολόγους της Allianz, η ιδιωτική κατανάλωση αναμένεται να μειωθεί σωρευτικά κατά -4%, από το 2026 ως το 2030, εφόσον επιβεβαιωθούν τα κλιματολογικά σενάρια του καύσωνα. Αντίστοιχα, προβλέπει αύξηση της ανεργίας κατά 1%και αύξηση του πληθωρισμού κατά 2,5%.
Δημοσιονομικό ισοζύγιο
Παράλληλα, τα δημόσια οικονομικά δέχονται αμφίπλευρες πιέσεις. Η ακραία ζέστη έχει αρνητική επίδραση στο ΑΕΠ και στην παραγωγικότητα, μειώνοντας τα έσοδα από φόρους. Ταυτόχρονα αυξάνονται οι δαπάνες για υγεία, επιδόματα και αποκατάσταση υποδομών – ακριβώς λόγω των επιπτώσεων της ζέστης. Η διαταραχή στις εφοδιαστικές αλυσίδες και στα συστήματα ενέργειας, λόγω καύσωνα, συμβάλλει επίσης στη μείωση των εσόδων.
Κατά μέσο όρο, τα δημοσιονομικά ισοζύγια των ευρωπαϊκών χωρών θα μπορούσαν να επιδεινωθούν κατά – 0,5% του ΑΕΠ ετησίως. Για χώρες όπως η Γαλλία, που ήδη φέρει έλλειμμα 4,9% του ΑΕΠ, η πρόσθετη πίεση των 2,2 ποσοστιαίων μονάδων είναι ιδιαίτερα ανησυχητική. Η Ιταλία και η Ισπανία κινδυνεύουν να παραβιάσουν εκ νέου το όριο του Μάαστριχτ για το έλλειμμα.
Η Ελλάδα, σημειώνει η έρευνα βρίσκεται σε ελαφρώς καλύτερη θέση, αφού έχει μεγαλύτερο δημοσιονομικό χώρο. Όμως κινδυνεύει επίσης από απώλεια εσόδων της τάξης του 1% του ΑΕΠ ετησίως, με πιθανή πίεση στο δημοσιονομικό ισοζύγιο, λόγω ζέστης, ως 1,1% του ΑΕΠ.
Η πλήρης έκθεση της Αllianz HERE
Source
