Τις τελευταίες μέρες έχει παρατηρηθεί μία αξιοσημείωτη αύξηση του ενδιαφέροντος των μεγάλων διεθνών χρηματιστηριακών εταιρειών και επενδυτικών τραπεζών για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με τους αναλυτές τους να εκδίδουν πολύ αισιόδοξες εκθέσεις σχετικά με τις προοπτικές των ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών αγορών.
Την ίδια στιγμή, αρκετά ρεπορτάζ και άρθρα του διεθνούς οικονομικού Τύπου αναφέρονται στο ίδιο θέμα, στις καλές προοπτικές των ευρωπαϊκών εισηγμένων εταιρειών, τις χαμηλότερες αποτιμήσεις από τις αντίστοιχες των αμερικανικών, ακόμα και στην πρόοδο που κάνει η Ευρώπη στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης αλλά δεν αναγνωρίζεται όσο πρέπει από τους διεθνείς επενδυτές.
Καθώς είμαστε και εμείς μέρος της ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής αγοράς, είναι πολύ λογικό να ωφεληθεί και το Euronext Athens από μία ενδεχόμενη διεθνή στροφή προς την Ευρώπη. Όχι μόνο γιατί ανήκουμε στην Ευρώπη αλλά και γιατί η γενική άποψη των διεθνών επενδυτικών οίκων είναι σαφώς θετική για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Όπως έχουμε επισημάνει αρκετές φορές τους τελευταίους μήνες, υπάρχει μία συνεχής ροή θετικών αναλυτικών εκθέσεων για μεγάλο αριθμό ελληνικών μετοχών, με τις τράπεζες να βλέπουν τουλάχιστον δύο εκθέσεις κάθε εβδομάδα με αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων για τα οικονομικά αποτελέσματά τους, τις προοπτικές τους και τις δίκαιες τιμές τους.
Πολλές αναβαθμίσεις βλέπουμε και εκτός τραπεζικού χώρου, στον βιομηχανικό, τον ενεργειακό, τον κατασκευαστικό, τον τηλεπικοινωνιακό τομέα και αλλού. Το ενδιαφέρον εδώ είναι πως παρά την μεγάλη άνοδο των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών του Χρηματιστηρίου Αθηνών και πλήθους μετοχών, οι περισσότερες από αυτές διαπραγματεύονται με σημαντική διψήφια ποσοστιαία έκπτωση σε σχέση με τις ομοειδείς τους εταιρείες στα διεθνή χρηματιστήρια.
Και αν τις συγκρίνουμε με βάση τον δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) και αν τις συγκρίνουμε με βάση την τιμή της μετοχής προς την λογιστική αξία (P/BV). Όλα αυτά μας δείχνουν πως το έδαφος είναι γόνιμο για περαιτέρω άνοδο των τιμών πολλών σημαντικών μετοχών του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Ο τραπεζικός κλάδος στον οποίον αναφερθήκαμε προηγουμένως παρουσιάζει έντονη ανάπτυξη κερδών, σταθερή διεύρυνση των πηγών εσόδων, με τα έσοδα προμηθειών να συμμετέχουν όλο και περισσότερο πέρα από τα παραδοσιακά τους έσοδα από τόκους.
Οι μερισματικές αποδόσεις, σε συνδυασμό με τις αγορές ιδίων μετοχών αποτελούν πόλο έλξης για τους διεθνείς και εγχώριους επενδυτές, ιδιώτες και θεσμικούς, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και χρηματοδοτικά ανοίγματα δεν ανησυχούν πλέον τους μετόχους τους ενώ η πιστωτική επέκταση που λαμβάνει πλέον χώρα δημιουργεί τις βάσεις για σημαντική αύξηση και των μελλοντικών οικονομικών αποτελεσμάτων.
Στον κατασκευαστικό τομέα η ΓΕΚΤΕΡΝΑ, με τις ευρείες δραστηριότητες στον τομέα των κατασκευών και των συμβάσεων παραχώρησης εξακολουθεί να συγκεντρώνει το ενδιαφέρον των επενδυτών, επεκτεινόμενη ταυτόχρονα και σε άλλους τομείς όπως ο αμυντικός. Η άλλη μεγάλη δύναμη του κατασκευαστικού τομέα, ο όμιλος Aktor, έχοντας ολοκληρώσει την διαμόρφωση ενός πολύ ισχυρού επιχειρηματικού σχήματος στον τομέα των κατασκευών και των συμβάσεων παραχώρησης, έχει μπει στο διεθνές επενδυτικό ραντάρ ακόμα περισσότερο μετά τις μεγάλες συμφωνίες της στον τομέα του LNG.
Στον βιομηχανικό τομέα ξεχωρίζουν ανάμεσα σε άλλες η Cenergy Holdings, η οποία κινείται πολύ δυνατά στους τομείς δραστηριοποίησής της και δεν θα αργήσει να ξεκινήσει την παραγωγή καλωδίων ρεύματος στις ΗΠΑ και η Titan International η οποία έχει ισχυρή παρουσία στις ΗΠΑ εδώ και αρκετές δεκαετίες και διατηρεί εκτεταμένες δραστηριότητες στην Ελλάδα και άλλες χώρες. Στον ενεργειακό τομέα ξεχωρίζει η ΔΕΗ που συνεχίζει τον μετασχηματισμό της σε έναν καθετοποιημένο ενεργειακό όμιλο στην Νοτιοανατολική και την Κεντρική Ευρώπη και ετοιμάζεται για την είσοδό της στον τομέα των data centers.
Στον ίδιο περίπου τομέα, μεγάλο είναι το ενδιαφέρον και για τα ελληνικά διυλιστήρια και τους δύο εκπροσώπους του κλάδου στο Χρηματιστήριο Αθηνών, την ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ ΕΛΛΑΣ και την Helleniq Energy. Στις μετοχές που κοιτάζουν οι διεθνείς επενδυτές έχει επιστρέψει τον τελευταίο καιρό ο τηλεπικοινωνιακός όμιλος ΟΤΕ, ύστερα από μερικά χρόνια, βοηθούμενος και από την αλλαγή στάσης των χρηματιστηριακών αναλυτών. Όλες αυτές οι μετοχές αλλά φυσικά και άλλες, θα εξακολουθήσουν να ελκύουν τους επενδυτές και λογικά θα παίξουν πρωταγωνιστικό ρόλο στην πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς προς νέα υψηλά.
Όπως όμως αναφέραμε και στον σημερινό μας τίτλο, τα πράγματα πηγαίνουν καλά και οι προοπτικές θετικές αλλά πρέπει να έχουμε ανοιχτά τα μάτια μας καθώς παραμονεύουν επικίνδυνες παγίδες. Ο πόλεμος στην Μέση Ανατολή έχει θεωρητικά σταματήσει αλλά πολλές από τις συνέπειές του εξακολουθούν να υφίστανται Η αγορά ενέργειας ακόμα δεν έχει ακόμα επιστρέψει στην ομαλότητα, με τα πιο σοβαρά προβλήματα να είναι αισθητά στα προϊόντα διύλισης πετρελαίου, σε συνδυασμό και με τον συνεχιζόμενο πόλεμο στην Ουκρανία.
Ανά πάσα στιγμή μπορεί να επιστρέψει δυναμικά ο πληθωρισμός, ο οποίος ενισχύεται και από τα μεγάλα προβλήματα που έχουν εμφανιστεί στις αγορές τροφίμων, σε μεγάλο βαθμό λόγω του παγώματος των εξαγωγών σιτηρών και δημητριακών από την Μαύρη Θάλασσα αλλά και λόγω των αντίξοων για τους καλλιεργητές καιρικών συνθηκών. Μία νέα έξαρση του πληθωρισμού σε συνδυασμό με τα σημαντικά προβλήματα σε αρκετές εφοδιαστικές αλυσίδες είναι ικανή να τροφοδοτήσει νέες αυξήσεις στα επιτόκια από τις κεντρικές τράπεζες, γεγονός που λογικά δεν θα αρέσει και πολύ στις αγορές.
Μην ξεχνάμε πως οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων βρίσκονται πολύ κοντά στα υψηλότερα σημεία των τελευταίων ετών, με χαρακτηριστικό παράδειγμα την απόδοση 5,216% με την οποία εκδόθηκαν ομόλογα 30ετούς διαρκείας των ΗΠΑ την Πέμπτη που μας πέρασε.
Η απόδοση αυτών των ομολόγων, αξίας 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ήταν η μεγαλύτερη από το 2001, κάτι που δείχνει την ανησυχία που επικρατεί στις αγορές ομολόγων, ενώ λίγες μέρες νωρίτερα, σε αντίστοιχη έκδοση ομολόγων 10ετούς διαρκείας, το επιτόκιο ήταν το υψηλότερο από το 2007. Μιλώντας βέβαια για τις αμερικανικές αγορές, υπάρχει και η μεγάλη ανησυχία σχετικά με τον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, τις θηριώδεις επενδύσεις που γίνονται στον τομέα και τον προβληματισμό σχετικά με τις αποτιμήσεις των μετοχών και τις αποδόσεις αυτών των επενδύσεων.
Και βέβαια δεν πρέπει να ξεχνάμε πως πλησιάζουν οι βουλευτικές εκλογές στην χώρας μας αλλά και πολλές σημαντικές εκλογικές αναμετρήσεις στις ΗΠΑ, την Γαλλία, την Ιταλία και πολλές άλλες χώρες. Μπορεί αυτή την στιγμή να μην μας απασχολούν πολύ αλλά αυτό θα μπορούσε να γίνει ανά πάσα στιγμή, με την πολιτική αβεβαιότητα να επιστρέφει.
Προφανώς, δεν προβλέπουμε κάτι τέτοιο αλλά θα ήταν αφελές να αγνοήσουμε το υπαρκτό ενδεχόμενο επιστροφής της πολιτικής αβεβαιότητας στο μυαλό των επενδυτών, ανεξάρτητα από το πόσο υπερβολικές θα αποδειχθούν οι σχετικές ανησυχίες. Κανένας επενδυτής στο Χρηματιστήριο Αθηνών, αλλά και σε όλα τα διεθνή, δεν ξεχνά τον ρόλο της πολιτικής σταθερότητας στην καλή πορεία των χρηματιστηριακών αγορών
Καλοί λοιπόν οι οιωνοί για το χρηματιστήριό μας αλλά και για τα περισσότερα άλλα στον κόσμο, τουλάχιστον με βάση ό,τι γνωρίζουμε αυτή την στιγμή. Ας κρατήσουμε όμως ανοικτά τα μάτια μας, ακόμα και στην περίοδο της καλοκαιρινής ξεκούρασης. Οι κίνδυνοι είναι υπαρκτοί και σοβαροί!!
