Οι επενδυτές προετοιμάζονται για έναν καταιγισμό συνεδριάσεων μεγάλων κεντρικών τραπεζών αυτή την εβδομάδα που θα διαμορφώσουν τις προσδοκίες για την πορεία των επιτοκίων.
Η Fed στις ΗΠΑ θα ανακοινώσει την απόφαση της για τη νομισματική πολιτική την Τετάρτη και θα ακολουθήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την Πέμπτη. Την εβδομάδα θα ολοκληρώσει η Τράπεζα της Ιαπωνίας την Παρασκευή.
Και οι τρεις κεντρικές τράπεζες αναμένεται να διατηρήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα με αποτέλεσμα το ενδιαφέρον να στρέφεται στα μηνύματα που θα εκπέμψουν σχετικά με τις προοπτικές των επόμενων κινήσεων τους.
Οι αγορές προβλέπουν ότι ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, θα επαναβεβαιώσει τη δέσμευσή του για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, ενισχύοντας έτσι τη στήριξη του δολαρίου και θέτοντας ένα κατώτατο όριο στην υποχώρησή του.
Πάντως, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό παραμένουν στο προσκήνιο και οι επενδυτές εκτιμούν ότι η παύση στις αυξήσεις επιτοκίων δεν θα διαρκέσει πολύ.
Τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν μόλις μια ημέρα μετά την απόφαση της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στο εύρος του 3,75% – 4,0% θα αναδείξουν τους λόγους που δικαιολογούν αυτήν την εκτίμηση.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ επιταχύνθηκε τον προηγούμενο μήνα με τις αυξήσεις των τιμών να επεκτείνονται σε ένα ευρύ φάσμα αγαθών και υπηρεσιών, πέρα από την άνοδο των τιμών των καυσίμων.
Η ΕΚΤ συνεδριάζει την Πέμπτη εν μέσω αναταραχής στη Γαλλία και του πολέμου στο Ιράν που διατηρεί τις τιμές πετρελαίου πάνω από τα $100 το βαρέλι με αποτέλεσμα οι πληθωριστικοί κίνδυνοι να παραμένουν αυξημένοι.
Τι θα αποφασίσει για τα επιτόκια; Nα τα αφήσει αμετάβλητα στο 2,5%.
Η κίνηση αυτή είναι ευρέως αναμενόμενη μετά τις αυξήσεις στις οποίες προχώρησε η ΕΚΤ τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο προκειμένου να αντιμετωπίσει την αναζωπύρωση του πληθωρισμού καθώς η σύρραξη στο Ιράν εκτόξευε τις τιμές ενέργειας.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν νέα αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο.
Όσο για το τι θα σηματοδοτήσει αναφορικά με την πορεία των επιτοκίων, η ΕΚΤ είναι πιθανό ότι θα επιμείνει σε μια προσέγγιση που θα βασίζεται στα οικονομικά στοιχεία.
Ανάμεσα στον υψηλό πληθωρισμό που διαμορφώθηκε στο 3,8% τον Σεπτέμβριο και στις ανησυχίες ότι η άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα θα μπορούσε να πλήξει την ανάπτυξη, το επιτελείο της ΕΚΤ έχει ταχθεί υπέρ μιας προσέγγισης που η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ έχει χαρακτηρίσει «μετρημένη αντίδραση».
H συγκρατημένη άνοδος του δομικού πληθωρισμού, που εξαιρεί τις τιμές τροφίμων και καυσίμων, στο 2,5% τον περασμένο μήνα από 2,4% υποδηλώνει ότι το υψηλό ενεργειακό κόστος δεν έχει προκαλέσει τις λεγόμενες δευτερογενείς επιπτώσεις που θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν έναν πληθωριστικό κύκλο δύσκολο να ανακοπεί.
Ωστόσο, με τις τιμές πετρελαίου να έχουν αυξηθεί κατά 90% φέτος και τον πληθωρισμό να παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, η ΕΚΤ αναμένεται να τονίσει την ανάγκη για επαγρύπνηση.
