Της Ξανθής Γούναρη
Μια νέα εισαγωγή στο Euronext Athens βρίσκεται στα σκαριά, με πρωταγωνίστρια μια από τις πιο κερδοφόρες εταιρείες λιανικού εμπορίου της ελληνικής αγοράς.
Η IDEAL Holdings ανακοίνωσε ότι εξετάζει την εισαγωγή της Αττικά Πολυκαταστήματα στη Ρυθμιζόμενη Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, με τη διαδικασία δημόσιας εγγραφής να αναμένεται να εκκινήσει μετά τα μέσα Ιουνίου, εφόσον ληφθούν οι απαιτούμενες εγκρίσεις από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και αξιολογηθούν οι συνθήκες της αγοράς. Πρόκειται αποκλειστικά για διάθεση υφιστάμενων μετοχών — χωρίς έκδοση νέων — από την κυπριακή θυγατρική Kymora Limited, η οποία είναι σήμερα η μοναδική άμεση μέτοχος της εταιρείας. Μετά την εισαγωγή, η IDEAL Holdings θα παραμείνει πλειοψηφικός μέτοχος, διατηρώντας έμμεσα το 52,5% του μετοχικού κεφαλαίου.
Μια επένδυση που έχει “δώσει” αποτελέσματα
Η IDEAL Holdings απέκτησε τον έλεγχο της Αττικά Πολυκαταστήματα τον Σεπτέμβριο του 2023, έναντι τιμήματος 100 εκατ. ευρώ. Από το 2021 έως σήμερα, η εταιρεία συμμετοχών έχει επενδύσει συνολικά περίπου 400 εκατ. ευρώ στην ελληνική οικονομία, σε τρεις κλάδους: πολυκαταστήματα, πληροφορική και τρόφιμα.
Η επένδυση στα Αττικά Πολυκαταστήματα αποδεικνύεται ήδη εξαιρετικά αποδοτική. Σύμφωνα με τις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις για τη χρήση 2025, ο κύκλος εργασιών της εταιρείας διαμορφώθηκε σε 244,2 εκατ. ευρώ, έναντι 231,9 εκατ. ευρώ το 2024, σημειώνοντας άνοδο 5,3%. Τα μικτά κέρδη ανήλθαν σε 90,6 εκατ. ευρώ (+5,79%), ενώ τα EBITDA εκτινάχθηκαν σε 46,451 εκατ. ευρώ από 42,580 εκατ. ευρώ, αύξηση της τάξης του 9,09%. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 20,154 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 22,6% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 15,432 εκατ. ευρώ, έναντι 12,737 εκατ. ευρώ το 2024 (+21,2%).
Εξίσου σημαντική είναι η χρηματοοικονομική ευρωστία που εμφανίζει ο ισολογισμός. Η εταιρεία διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα 48,650 εκατ. ευρώ, ενώ ο καθαρός δανεισμός (χωρίς την επίδραση του ΔΠΧΑ 16) είναι αρνητικός, στα -29,883 εκατ. ευρώ. Πρακτικά, η Αττικά Πολυκαταστήματα έχει περισσότερα μετρητά από ό,τι χρέος.
Το Elevation Project και η επόμενη φάση
Πίσω από τις επιμέρους επιχειρησιακές κινήσεις κρύβεται ένα ενιαίο στρατηγικό σχέδιο με τέσσερις πυλώνες, γνωστό ως “Elevation Project”: αναβάθμιση του μείγματος προϊόντων, επέκταση του φυσικού δικτύου, επιτάχυνση του ψηφιακού καναλιού και βελτίωση της εμπειρίας πελάτη.
Στο φυσικό δίκτυο, τα Αττικά Πολυκαταστήματα έχουν ήδη συμφωνήσει τη μίσθωση νέων καταστημάτων συνολικής επιφάνειας περίπου 3.000 τετραγωνικών μέτρων στο Riviera Galleria του Ελληνικού, που αναμένεται να λειτουργήσουν το πρώτο εξάμηνο του 2027, ενώ παράλληλα προχωρά η επέκταση του καταστήματος στο City Link. Φέτος λανσάρεται επίσης το πρώτο attica Beauty Store στο Athens Mall, ένα πρώτο βήμα για ανεξάρτητη αλυσίδα στην επιλεκτική διανομή προϊόντων ομορφιάς.
Στο ψηφιακό μέτωπο, ο στόχος είναι φιλόδοξος: αύξηση των ηλεκτρονικών πωλήσεων κατά 70%, έχοντας ήδη καταγράψει άνοδο 29% το 2025. Ο ψηφιακός τζίρος αντιπροσωπεύει σήμερα το 5,3% των εσόδων, έναντι 4% πέρσι. Για το 2026, η εταιρεία έχει προγραμματίσει επενδύσεις 8,3 εκατ. ευρώ, μεταξύ των οποίων νέο σύστημα ταμείων που ανοίγει τον δρόμο για πρόγραμμα πιστών πελατών (loyalty) στο τρίτο τρίμηνο, καθώς και εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης για το eshop.
Στο μέτωπο των brands, τα Αττικά συνεχίζουν να αναβαθμίζουν το εμπορικό τους χαρτοφυλάκιο — ενσωμάτωσαν πάνω από 55 νέες μάρκες στο 2025 — ενώ αξίζει να σημειωθεί ότι είναι ένα από τα πέντε μόνο πολυκαταστήματα στην Ευρώπη που φιλοξενεί το concept Comme des Garçons Pocket. Τον Μάρτιο άνοικε και το Carhartt στο City Link.
Η στρατηγική λογική της εισαγωγής
Για την IDEAL Holdings, η κίνηση αυτή αποτελεί μια ακόμη μερική αποεπένδυση (partial exit), που της επιτρέπει να αποκομίσει κέρδος από την αξία που έχει δημιουργήσει στους μετόχους της, χωρίς αραίωση υφιστάμενων θέσεων μέσω έκδοσης νέων μετοχών. Παράλληλα, η διατήρηση ισχυρής πλειοψηφίας τής εξασφαλίζει συμμετοχή στον επόμενο αναπτυξιακό κύκλο.
Για την ίδια την Αττικά Πολυκαταστήματα, η εισαγωγή αποσκοπεί στην ανάδειξη της πραγματικής τους αξίας, στη διεύρυνση της μετοχικής βάσης και στην ενίσχυση της εταιρικής διακυβέρνησης. Παράλληλα, ανοίγει τη δυνατότητα σε θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές να τοποθετηθούν σε μια εταιρεία που συνδυάζει σταθερή κερδοφορία με ευδιάκριτο αναπτυξιακό προφίλ.
Σήμερα, η εταιρεία λειτουργεί πέντε βασικά πολυκαταστήματα, στο City Link (Πανεπιστημίου), το Golden Hall (Κηφισιά), The Mall Athens, Mediterranean Cosmos και επί της Τσιμισκή στο κέντρο της Θεσσαλονίκης, με συνολικά περίπου 70.400 τετραγωνικά μέτρα εμπορικής επιφάνειας.
Σταθερή επιστροφή αξίας στους μετόχους
Η IDEAL Holdings δεσμεύεται να διατηρήσει μερισματική πολιτική διανομής 40-50% των κερδών για τα επόμενα τρία χρόνια, με πιθανότητα επιπλέον επιστροφών κεφαλαίου μετά από επιτυχημένες αποεπενδύσεις. Για τη χρήση 2025, ο όμιλος διένειμε μέρισμα 0,40 ευρώ ανά μετοχή, συνολικού ύψους 21,6 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχεί σε απόδοση 6,6%, ενώ σε ορίζοντα τετραετίας η συνολική επιστροφή κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των επαναγορών μετοχών, αγγίζει το 23% της σημερινής κεφαλαιοποίησης.
Υπό αυτό το πρίσμα, η Αττικά Πολυκαταστήματα φαίνεται να πληροί τα κριτήρια μιας εισαγωγής που θα μπορούσε να τύχει ευνοϊκής αποδοχής από την αγορά, καθώς πρόκειται για μια εταιρεία με ηγετική θέση στον κλάδο, σειρά επιτυχημένων χρήσεων, ισχυρή ταμειακή θέση, σαφές αναπτυξιακό πλάνο και μητρική εταιρεία με αποδεδειγμένη ικανότητα δημιουργίας αξίας.
Διαβάστε επίσης:
